化学制药行业在近三个月内呈现结构性分化,创新药领域表现强劲,受益于政策支持、新药出海和BD合作催化,龙头企业如恒瑞医药业绩亮眼。尽管整体医药生物行业承压,化学制剂板块显示抗跌性,近期上涨5.45%,但行业仍面临医保控费、集采降价和竞争加剧等挑战。长期看,创新驱动转型加速,国际化布局和成本控制优势企业有望引领增长,建议把握结构性机会。