2025H1总结：运动户外景气成长，服饰制造格局优化

2025H1国内消费环境波动复苏，服装作为可选消费品整体复苏弱于零售大盘。运动鞋服板块景气度较高，表现稳健；A股品牌服饰收入平稳但利润承压，家纺需求稳定，时尚休闲服饰分化明显；服饰制造受美国关税政策影响，Q2景气环比走弱，但龙头格局优化；黄金珠宝销售额受益金价上涨，但金饰销量仍弱，板块内业绩分化显著。