通信行业研究周报:运营商25H1总结—强化收入质量,持续高比例分红
华西证券马军
2025-08-18

通
通信设备
正面看好
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当前行业现状
运营商板块传统移动业务承压,主要受用户渗透率见顶与宏观经济增速影响,当前5G渗透率处于高位。在行业竞争放缓以及卫星、物联网等新型需求催化中有望推动收入回稳;政企方面,优化现金流管控,收入质量预计将有望提升。在缩减资本开支背景下加速利润释放,分红派息稳定提升,股东回报稳定。


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