2025年5月数据：化工行业运行指标跟踪

化工行业整体处于周期尾声，需求修复成为关键。从需求端看，24年基建和出口较为坚挺，地产周期下行持续，出口在2023年较差情况下于2024年完成修复，消费连续两年完成修复依然坚挺。从供给端看，全球化工资本2024年增速转负，国内上市公司在建工程增速快速下行并在2024Q2接近见底，固定资产保持超过15%的增长速度，国内供给压力仍然较大但节奏放缓，资本开支接近尾声。国内行业库存经历一年的去库周期后进入补库阶段，但由于2022-2023年资本开支规模提升，供给端释放压力增大，24年化工行业价格及利润水平在二季度出现阶段性反弹，但全年整体表现承压。