石油石化行业专题研究：化工大扩产，产能如何被消化？

2019-2025E年，我国石化行业迎来集中投产期，多种石化产品平均产能增速超过10%/年，导致行业竞争加剧，开工率和盈利水平下滑。尽管如此，主要石化产品仍实现表观消费量的高速增长，受益于出口以价换量、进口替代、新兴市场需求崛起以及对日韩、欧洲等传统区域的竞争替代。国内产业链一体化、规模化、集约化优势逐步确立，支撑出口增长。