科伦药业（002422）：2025年一季报点评：高基数扰动Q1，创新管线兑现国际化打开长期空间

科伦药业2025年一季度营收43.90亿元（同比-29.42%），归母净利润5.84亿元（-43.07%）。大输液业务受集采影响收入下降，但公司持续优化产品结构，提高自动化产线效率及降低销售费用。原料药/中间体业务收入和利润有所波动，但抗生素品种价格回落和合成生物学品种商业化放量提供了弹性。仿制药业务稳步增长，创新药业务通过与默沙东合作，持续开拓全球化商业价值。