华东医药创新转型成果逐步兑现,license-in与自研创新品种(如迈华替尼、GLP-1口服小分子)进入关键阶段,即将上市贡献业绩。存量仿制药及中成药业务集采影响逐步出清,工业微生物与医美板块加速成长,成为新增长极。2024年营收419亿元,净利润35.12亿元,利润增速显著高于收入增速。未来聚焦内分泌、肿瘤及自身免疫领域,通过自主研发与并购深化ADC、GLP-1、合成生物学布局,估值有望重塑。预计2025-2027年净利润持续增长,业绩稳健叠加创新兑现,维持买入评级。