科创板退市真狠！4大死亡标准曝光，老股民亲述这样避雷（文末福利）

作为在A股市场摸爬滚打十多年的老股民，我见证了太多企业的起起落落，尤其是科创板，这个号称“中国纳斯达克”的市场，淘汰速度之快，远超很多人想象。有些朋友兴冲冲打新中签，还没来得及高兴几天，公司可能就亮起了退市红灯。你知道一家看似风光的科创板公司，会因为哪些硬杠杠直接被踢出局吗？今天我就结合这些年的观察和踩过的坑，和你唠唠科创板退市那关键的4把斧子。千万别以为退市离自己很远，一个不小心，可真会伤筋动骨。

科创板退市的第一个核心条件，说出来你可能觉得太基础——连续亏损且营收过低！但这“亏损”和“营收”的门槛设置得非常具体。根据规则，如果上市公司经审计的财报显示：第一年净利润为负，且营收低于1亿人民币（这里得强调，是扣非后经审计的确认收入，那些东拼西凑的关联交易可不算数的）；紧接着第二年再亏，营收还是低于1亿。连续两年如此，交易所就可以直接把你打入退市风险警示（*ST），相当于亮起“死亡红灯”。光亏钱不赚钱？这在科创板是绝对的硬伤。 我见过有些初创公司，故事讲得天花乱坠，投入巨大，营收却迟迟做不大，这种情况就很危险了。想想科创板第一批里某家芯片设计企业，上市时风光无限，但产品落地难，连续财报显示营收徘徊在几千万，亏损逐年扩大，虽然后面还没走到最后一步，但“鬼门关”前打转的滋味可不好受。

第二条路直接奔着“资不抵债”去了。财务上有个指标叫“净资产”，也就是你公司的家当（资产）减去欠别人的钱（负债）后，股东真正拥有的那部分。规则明确：如果公司最近一个会计年度经审计的净资产为负值（也称为“净资产为负”），对不起，立马戴*ST帽子。这意味着啥？意味着公司的全部东西卖了，都不够还债！对股东来说，你的股权价值理论上已经是负数了。想想就觉得后怕，我早年就接触过一家曾经很火但步子迈得太大的公司，靠烧钱换市场，杠杆加得极高，结果行业寒冬一来，资产大幅减值，债务却压得喘不过气，突然某天公告年报后净资产变成负值，股价直接脚踝斩，退市风险陡增。这可比单纯亏损致命多了，直接宣布了你的“商业死亡”，在强调研发实力的科创板，技术资产无形，但也得扛得住风险考验啊！

最让我这样的老股民警惕，也最难防范的，是第三条：重大违法或财务造假。这可不是普通的信披违规。科创板规则里明确说：如果公司因为财报存在重大虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，遭到证监会行政处罚，并且认定其财报已披露的该年度财务指标实际已经触及退市标准（比如因为造假导致真实的净利润为负且营收不达标，或者真实净资产为负）。这就好比考试作弊被抓，最后发现你真实水平根本不配待在这尖子班。再好的前景预期，一旦诚信崩塌，资本市场的信任也就没了根基。 2023年轰动市场的那家新材料公司就是前车之鉴，虽然当时它在科创板还算不上“老”，但因为前期数据造假，被处罚后复核发现其当时上市的关键财务指标已不满足要求，结局就是强制退市。每每想起这种案例，我就恨不得有个能提前嗅到“造假”风头的工具！这时候我会提一句希财舆情宝，它那AI舆情分析系统，能把各种公告、市场讨论信息深度解读，对潜在的信披问题或舆论异常波动给出提示，至少让我心里有个底。用了之后，确实感觉看财报、公告时多了一层AI视角的筛查，虽然不能替代专业尽调，但确实减少了“踩雷”的焦虑感。希财网公众号偶尔推送突发舆情警示也确实省心不少。

最后一条看似“被动”，却也杀伤力巨大：股价持续低于面值/市值过低。科创板股票交易满120个交易日后，规则规定：如果其连续20个交易日的每日收盘价均低于1元人民币（也就是俗称的“破面值”），或者连续20个交易日的股票收盘总市值均低于3亿元人民币，对不起，直接终止上市。不需要走ST流程，没有缓冲期！这招直接断绝了那些流动性枯竭、市场彻底抛弃的低价垃圾股的存在空间。想想看，20天都站不回1块钱，或者市值跌到3亿都撑不住，在科创板这个强调高成长、高估值的地方，基本等同于被市场投票淘汰了。价格和市值，就是市场用真金白银投下的信任票（或不信任票）。

聊完这4把达摩克利斯之剑，心里其实挺感慨的。科创板这机制，说残酷是真残酷，上市不易，退市却相当高效。为什么这么设计？想想也对。科创板本质上就是要筛选出真正有实力、有未来的科技创新企业，而不是给那些靠粉饰报表或者滥竽充数的企业圈钱的温床。从长期来看，严格的淘汰机制，对整个板块的健康、对保护我们普通投资者，都是好事！这就好比一场高水平赛道的比赛，只有性能最好的车才能跑完全程。严进严出，才能保障赛道质量。

说实话，作为散户，想在科创板上立足，识别回避退市风险就是第一道门槛，也是最残酷的生存战。你要做的不只是研究技术、听分析师吹票，更要紧的是得盯住公司那些硬邦邦的底线指标。净利润、净资产、股价市值是底线；而诚信是红线！没有持续经营能力和真实家底的，一律远离。

每次打开希财舆情宝看它的每日报告，那份融合了基本面异动（比如财务数据预警指标）、舆情热度和机构观点概览的报告，确实省去了我大量手工扒公告、找研报、看股吧的时间，一天平均算下来投入的成本也就1块钱，换来的是时间精力的解放，利用信息差带来的价值远远超过这点投入。当然，工具是死的，人是活的，最后投资决策还得依靠自己的理性判断。真心建议大家关注希财网公众号，或者去官网入口免费体验一下希财舆情宝（记住是2025刚上线的新工具），至少作为你日常监控公司重大风险的辅助雷达，没什么坏处。投资这条路，信息差就是金矿，但能把这信息差转化成我们口袋里的利润，还得靠高效的工具和清晰的头脑。愿大家的科创之路，走得稳，走得远！