4月29日，思创医惠（股票代码：300078）发布2024年度报告。报告显示，2024年思创医惠营业收入6.91亿元，归母净利润亏损5.02亿元，较去年同期大幅减亏42.64%；扣非净利润亏损4.42亿元，同比减亏50.88%。

公告显示，2024年思创医惠公司亏损主要有两方面因素影响：一是其主营业务由于持续受市场竞争环境、业务模式调整、订单量下降等因素影响，整体营业收入有所下滑，而智慧医疗板块业务由于项目交付验收、项目回款缓慢等影响，仍出现较大的经营亏损；二是由于计提资产减值影响。

同期，2025年思创医惠一季报显示，公司实现营收4.09亿元，同比增长105.78%，公司现金流较去年同期增长，实现归母净利润同比大幅减亏71.14%，扣非净利润同比减亏56.91%，整体经营状况逐步向好。

面对多年亏损局面，思创医惠2024年积极转型自救，秉持“壮士断腕、全面革新”的坚定决心，从多个维度推进变革，试图扭转困局。

最新公告显示，思创医惠在战略布局上迈出关键一步，正式启动智慧医疗业务全面剥离。公司管理层表示，此次战略调整旨在优化业务结构，加速向核心主业聚焦。市场人士认为，此举有利于改善思创医惠的财务状况和业绩指标，提升资产质量和盈利能力，同时增厚该公司的营运资金储备，便于聚焦资源实现商业智能业务高质量发展。

同时，思创医惠聚焦主业物联网，重塑增长引擎。资料显示，思创医惠在商业智能领域拥有深厚的技术积累与丰富的实践经验，核心产品和解决方案聚焦于 EAS（电子商品防盗系统）、ESL（电子货架标签）、RFID（无线射频识别）以及行业物联网应用的一体化平台。该公司商业智能业务坚持以“互联物联，改变生活”为理念，以EAS和RFID研发生产为基础，以物联网应用开放平台为生态体系，以行业难点为切入点，提供无人零售、智慧防损、服装供应链、智慧城市等行业深度应用的物联网解决方案，为实现数字化零售、供应链全流程管理、体系管控等方面提供软硬件一体化服务。在国际化进程中，思创医惠公司产品远销全球70多个国家和地区，覆盖欧洲、美洲、中东及东南亚等重要市场，彰显了强大的国际竞争力，并赢得了良好的全球市场口碑。目前，已与全球300多家客户及代理商建立了长期稳定的合作关系，携手推动商业智能领域的发展。

在产业布局与升级上，思创医惠通过优化 RFID 产业结构提升产业运作效率和规模，降低经营成本，实现提质增量。思创物联（苍南）生产基地一期落地苍南并投产运营，该公司物联网应用业务迈入战略转型与产业升级的新阶段，思创物联（苍南）生产基地充分融合本地产业优势和集群资源，专注以RFID技术为基础的创新应用研发、生产和推广，通过与数字化转型产业强强联合，共同推动形成更多新质生产力，开拓新的业务领域和市场。

在公司治理结构调整上，思创医惠引入苍南国资进行管理。苍南国资出于为思创医惠纾困、提升资产质量，统筹协调旗下企业山海数科收购标的公司，同时苍南国资也增持11.33%的思创医惠公司股份，苍南财政局成为公司新的实际控制人，未来将大幅改善该公司的财务状况和治理结构。

苍南国资的入主，为思创医惠的发展带来了全新契机，不仅将企业战略深度融入苍南县产业发展布局，更依托当地完备的物联网产业生态，为思创医惠巩固 RFID 行业领先地位提供强大助力，显著增强其未来盈利潜力。根据苍南县人民政府与思创医惠签订的最新战略合作协议，双方将围绕产业融合与技术合作、人才培养与创新平台建设、信贷支持与金融服务、招商引资与资本合作四大核心领域深化合作，保障思创医惠稳健运营，推动公司在商业智能市场健康发展，实现可持续发展的目标。

2025年4月29日，思创医惠科技股份有限公司（以下简称“思创医惠”）披露重大资产出售草案，山海数科以29,959.95万元人民币收购医惠科技的100.00%股权。这一举措标志着思创医惠（股票代码：300078）将全面剥离智慧医疗业务，聚焦商业智能领域，国资助力实现业务结构的优化和高质量发展。

在智慧医疗领域，国内从事医疗信息化的企业及跨界竞争对手纷纷加大投入抢占市场，结合近三年国内医疗系统单位经营压力，需求增量放缓，受市场竞争环境、业务调整等多方面因素影响，思创医惠智慧医疗业务营业收入有较大下滑，出现较大经营亏损。2024年1-10月，医惠科技营收1.11亿元，净亏损3.16亿元，严重拖累公司业绩。此次出售医惠科技，市场认为将成为思创医惠优化财务及业务结构的关键举措。

该公司称，此次交易的核心目的在于集中资金和精力发展商业智能板块业务以实现业务结构优化和高质量发展，思创医惠拟通过置出业绩不佳的智慧医疗业务获取现金对价。交易完成后，医惠科技将不再纳入合并报表范围，这不仅有助于改善公司的财务状况和业绩指标，也提升了资产质量与盈利能力，还能增加营运资金储备，助力公司集中资源发展商业智能业务，推动业务结构优化升级，为长期发展奠定坚实基础。

苍南国资出于为思创医惠公司纾困、提升其资产质量的目的，统筹协调旗下企业山海数科收购它的子公司医惠科技100%股权。国有企业作为重要的国家战略科技力量，无论是破解基础研究阶段“卡脖子”关键核心技术，还是破局应用转化阶段高风险、长周期投资困境，都具有较强的功能优势。智慧医疗领域的发展离不开国有企业的战略支撑。

对于思创医惠而言，此次资产出售意义重大。剥离医惠科技后，公司将回笼资金，全力聚焦商业智能业务。思创医惠的商业智能业务以 EAS 和 RFID 研发生产为基石，以物联网应用开放平台为生态体系，为多个行业提供深度物联网解决方案。公司作为全球最大的 EAS 硬标签生产基地，产品市场占有率多年位居全球前列；在 RFID 领域同样实力强劲，与众多国际客户建立了长期稳定的合作关系。将资源集中于商业智能业务，有望进一步发挥其竞争优势，提升市场份额和盈利能力。

相关人士指出，思创医惠此次交易不会对公司业务完整性构成影响，也不会导致公司主要资产现金化或丧失核心经营业务。相反，这一举措有助于提升公司的盈利能力，切实维护中小股东的长期利益。从长远来看，思创医惠通过此次战略调整，有望摆脱智慧医疗业务的拖累，在商业智能领域开拓新的发展局面，实现可持续发展，为股东创造更大价值，其未来发展值得市场期待。

截至13:09，中证人工智能主题指数涨0.42%，权重股中，中际旭创涨0.3%，海康威视涨0.2%，寒武纪-U跌0.6%，新易盛跌1.1%，韦尔股份涨1.7%。此外，复旦微电涨3.6%，均胜电子涨3.2%，恒玄科技涨3.1%，光环新网涨3.1%，深信服涨2.4%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，成立以来规模迅速增长。数据显示，人工智能ETF（159819）获得资金净流入，近4日合计“吸金”超6.8亿，近60日合计“吸金”超74亿；最新基金规模超150亿元，同类第一。

政策层面，中银国际研报指出，时隔近7年，有关部门再次集体学习人工智能，表明国家层面对人工智能发展的高度重视和支持。中央高度重视人工智能产业发展，政策支持下行业发展有望进一步强化。近年来完善顶层设计、加强工作部署，更加注重应用落地以及与产业的深度融合，可见国家对人工智能的战略布局在逐步细化和深化，推动我国人工智能综合实力整体性、系统性跃升。

产业层面，《中国人工智能区域竞争力研究报告》近日在中国安徽合肥发布。报告显示，去年中国人工智能（AI）产业规模突破7000亿元，连续多年保持20％以上的增长率。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）

截至13:01，中证海外中国互联网50指数涨0.46%，权重股中，腾讯控股跌0.8%，阿里巴巴-W涨0.8%，美团-W涨3.8%，拼多多跌0.9%，小米集团-W涨0.3%。此外，阿里健康涨6.1%，平安好医生涨3.7%，BOSS直聘涨3.5%，东方甄选涨3.2%，唯品会涨3.2%。

中概互联网ETF（513050）跟踪中证海外中国互联网50人民币指数，该指数从香港及其他海外交易所选取50只中国互联网公司证券作为指数样本，反映境外上市中国互联网企业的整体表现。

资金层面，中概互联网ETF（513050）近10日“吸金”超2亿，最新基金规模超340亿。

热门个股方面，美团-W持续获南向资金关注。数据显示，4月28日美团-W通过港股通渠道净买入金额为5.57亿港元，该股已连续4日出现成交净买入，累计净买入金额为31.72亿港元。

高盛报告指将2025年南向资金流入预测从750亿美元上调至1100亿美元，以反映境内投资者加大跨境资产投资，H股受益盈利增长、估值和股息率更有吸引力等因素。南向投资者年内已净买入780亿美元的港股，相当于去年全年净流入的75%。港股市场表现和南向资金流相关性越来越密切，表明南向投资者的定价能力在不断增强。



关联产品：

中概互联网ETF（513050），场外联接（A类：006327；C类：006328）。中概互联网ETF（513050） 追踪中国互联网50指数，反映了海外优质中国互联网公司证券的整体表现，一键打包海外中概互联网核心资产。

港股通互联网ETF （513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）

港股科技龙头阿里巴巴凌晨甩出he弹级产品问3开源模型，直接slay全场：不仅是国内首个“混合推理模型”，而且参数量仅为DeepSeek-R1的1/3，成本大幅下降，并在ChatBot Arena等榜单中性能全面超越R1、OpenAI-o1等全球顶尖模型，登顶全球最强开源模型！



来源：第一财经

市场表现比较平静，特别是AI概念并未出现较大反响，反而是受益于关税缓和的汽车股涨幅较大，港股科技50ETF(159750)午盘微涨。

但是中美AI大模型的军备竞赛，仍然在提速。中国AI应用生态超越美国存在三大驱动力：

1、基建先行。中国以超前5G建设扫清网络瓶颈，企业轻装上阵专注开发"接地气"应用，推动创新产品快速覆盖三四线城市。而美国追求技术极致升级，反而提高了中小企业的数字化门槛。

2、支付革命。中国每10个手机用户就有9人使用移动支付，这种"全民扫码"习惯彻底激活了各行业的数字化转型。

3、创新路径快速迭代。美国走的是“实验室-专利墙-垄断圈”的精英路线：政府主导基础研究，企业构建技术壁垒，最终形成生态闭环。中国则是“整合-试错-变现”新模式：通过技术拼装实现快速迭代，借政策试点打磨应用场景，最终形成会员经济、数据服务等本土化变现体系。

资金方面，港股也受广泛增持。“提高国家外汇储备在香港的资产配置比例”，外汇局今年疯狂加仓港股，直接把增量资金C位焊死在港交所。再看IPO，今年港股IPO数量同比+30%，A+H两地上市已经是主流了，妥妥的“融资分流器”，中长期估值持续提升几乎可以预见，怪不得大家今年偏爱港股，互为因果了这是。

不过比起追涨，低吸显而易见性价比更高，南向也是这么实战操作的：一跌就净流入，一涨就净流出。

最近比较热门的T+0港股科技50ETF（159750）跟踪的就是港股科技指数，今天药明系集体暴走，CXO业绩反转+政策松绑双击，直接跟上。相信后面在人工智能叙事+业绩落地双buff下，弹性可以期待。

不管是关税反复还是美联储变脸都是噪音，核心逻辑就一条——中国科技自主可控是国运之战，不要等到高位了再追。

作者：三好金融民工

4月29日，两市弱势整理。“高质量红利”的代表——中证红利质量ETF(159209)跌幅收敛。据Wind实时Level2数据显示，盘中获近200万资金逆市加仓。

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分析指出，过去经济高速增长阶段资金追求的是营收和盈利的高增长，而现在更有质量的ROE、更能与股东分享利润的公司将有望在中期维度继续得到市场认可甚至是青睐， 经济高质量发展阶段质量因子在投资中的重要性可能也将明显提升。



据了解，中证红利质量ETF(159209)跟踪的中证全指红利质量指数选取 50 只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映具有较强分红和盈利能力特征的上市公司证券的整体表现。以“红利+质量”双因子筛选机制筛选出兼具“低估值”+“高质量”双重护城河的优质企业。

近期，随着外围多变政策的扰动，大盘也再次进入震荡修复阶段。一边是择机降准降息仍有待商榷，一边是节假日前持仓观望情绪提升，我认为这个节点埋伏一波A500指数，等待大盘选择进攻方向或是不错的选择。



首先，从历史数据来看，统计2015-2024年五一节前三个交易日Wind全A涨跌幅，发现仅2019年未录得正收益，上涨概率较大。，节前埋伏大盘宽基的性价比较高。

其次，从政策方面来看，近期政策信号密集释放，增量政策的核心逻辑逐渐清晰。从这场博弈结果来看，两边高手见招拆招，你有张良计，我有过墙梯，国内择机降准降息近期多次被提及。考虑到当前市场悲观的观望情绪较浓，多家外媒预计宽松政策或将提前落地。

而当下不管是通过刺激内需带动经济内循环，还是加强科技自主可控，核心目标都是为了保住今年GDP预计增速，抵御外围扰动风险。但受限于不少场内活跃资金再次缩量，剩余资金更倾向于等待两边确定性政策落地后博弈先手。但不管是那边政策先出，直接埋伏大盘宽基，都可以稳坐钓鱼台，省却两边博弈切换的风险。



最后，相比其余大盘宽基，中证A500在持仓方面更为兼顾价值与成长。中证A500指数纳入ESG可持续发展理念、互联互通等全新视角，剔除ESG评级低于C级的上市公司，瞄准“新质生产力”，纳入更多新兴领域龙头，兼具大盘核心资产与新质生产力双重属性，更契合境内外中长期资金偏好。

而随着近期上层会议召开、业绩期和关税扰动第一阶段进入尾声，短期市场或迎来短暂的“空窗期”。所以，考虑到资金的安全和当前博弈的性价比，我认为在五一长假前，大部分持仓放在中证A500指数会比较好。

而追踪中证A500指数的A500ETF（560610）或正是不错的配置工具。该ETF不仅规模破百亿、日均成交超5亿元，流动性充足，年费也才0.2%。不管是短期避险，还是长期持有，都是宽基ETF中的优选。

作者：剑诚笔记

今年一跃成为AI龙头股的阿里，在大模型上再度发力。

就在昨夜，阿里巴巴发布并开源通义千问3.0（Qwen3）系列模型，而且还显著降低了部署成本。阿里表示，Qwen3无缝集成两种思考模式，支持119种语言，便于Agent调用。

简单来说，Qwen3不仅变强了，而且还变便宜了。评测数据显示，该模型在多个测试环节里领先了上一代，而且多项得分均超过了OpenAI-o1和今年大火的DeepSeek-R1模型。而且该模型的小尺寸模型，性能也超过了DeepSeek-V3模型。



而且值得一提的是，阿里旗下大模型全部开源，这对于国内的AI应用厂商来说可谓福音，只要付出少许的流量使用费，就可以让自家的APP“插上AI翅膀”，摇身一变成性能最强的AI应用之一。

可以看出，阿里在AI上投入的资本开支卓有成效，在鲶鱼效应下，腾讯等互联网大厂也将加码投入，由DeepSeek掀起的估值重估，仍有望在中概互联板块上演，可以借助阿里巴巴+腾讯控股占比超过35%的中概互联ETF（513220）来把握相关投资机会。

除了AI进展，从估值维度看，近期经过调整后全球中国互联网的估值收缩到21.8倍PE-TTM，相比创业板指的29倍PE和纳斯达克100指数的30.7倍PE依旧偏低，潜在估值修复空间较大。



而且资金面上，今年来南向资金净流入已经达6061亿港元，已经相当于2024年全年净流入金额的75%，且公募对港股配置比例来到了历史新高，足见各路资金对于港股尤其是港股科技股的青睐，接下来中概互联板块仍是不容错过的投资机会之一。

作者：指东道西

截至11:07，智慧电车ETF(560000)权重股中，中国宝安跌0.7%，三花智控涨1.3%，国轩高科涨1.6%，科大讯飞涨0.3%，此外，先导智能涨4.6%，汇川技术涨4.0%，闻泰科技涨4.0%，新宙邦涨3.6%，星宇股份涨2.9%，宁德时代跌0.46%，比亚迪跌0.29%。

近日，第二十届上海国际汽车工业展览会开展，吸引了来自26个国家和地区的近千家企业参展。在人工智能与新能源的双重革命中，汽车产业的边界正在消融，整车技术平台、智能驾驶辅助技术、人形机器人、飞行汽车、最新电池技术等硬核科技站上本次车展C位。车展上，比亚迪的“兆瓦闪充”技术、小鹏汽车的“陆地航母”分体式飞行汽车、华为乾崑智驾ADS4系统与鸿蒙座舱HarmonySpace5等备受关注。

兴业证券研报指出，新质生产力驱动高质量发展，智能网联新能源汽车是发展新质生产力的重要抓手；智能网联新能源汽车以前沿科技技术带动产业发展，符合新质生产力的要求；各级政府均支持大力智能网联新能源汽车发展。

智慧电车ETF(560000)跟踪中证智能电动汽车指数。该指数涵盖了在中国A股市场上具有代表性的智能电动汽车相关企业，这些企业涉及电池技术、电动车制造、自动驾驶技术等领域，代表了中国乃至全球电动智能汽车产业链的重要组成部分。

中证智能电动汽车指数涵盖智能电车产业链龙头公司，表征性更高。指数主要权重股包括宁德时代（全球领先的动力电池制造商）、比亚迪（集新能源汽车及电池研发制造于一身）、汇川技术（提供工业自动化控制产品和服务）、科大讯飞、亿纬锂能、三花智控等行业龙头，前十大权重股合计权重约60%。



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智慧电车ETF(560000)为投资者提供了参与中国智能电动汽车行业发展机会的有效途径。

4月29日，国证自由现金流指数逆势上涨，成分股宁波华翔、亚太股份、四川长虹、凌云股份、奥瑞金等领涨。相关ETF方面，自由现金流ETF（159201）本月以来份额增长6.06亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金首位。

在风险偏好降低的环境下，资金较之前更追求确定性回报。自由现金流则恰恰反映了企业真实的自由现金流生成能力，其核心逻辑就是通过筛选自由现金流稳定、盈利能力强的企业构建投资组合，本质上是对企业基本面的深度挖掘，使投资回归到“真金白银”的本质。

据国盛证券统计，自由现金流指数长期收益稳健，在不同市场环境中均展现出较强的相对优势。尤其是在2021至 2024年这4年价值风格行情中，沪深 300 指数年均收益-5.9%，同期国证自由现金流指数年均收益为23.8%，展现出更强的价值属性。

自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，经流动性、行业、ROE稳定性筛选后，选取自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高，抗风险能力强，适合底仓配置，满足长线投资配置需求。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。