生猪板块现在有3个数据很值得关注。

第一个是猪价，搜猪网数据显示，生猪价格上周已经连跌一周并跌破7元/斤大关。虽然昨天（6月12日）有所企稳小幅回涨至7元以上，但是东北、华北、西北和西南大部地区的猪价依然在13.6-13.9元/公斤之间。



自从今年2月出现下跌以来，猪价已经持续下行了4个月，至今仍然没有反弹信号。而上海钢联数据显示，生猪行业自繁自养成本线约为13.5元—14元/公斤，目前盈利空间已经非常非常小了。

牧原、温氏和新希望的养殖成本会可更低，分别为12.5元/公斤、12.7元/公斤和12.9元/公斤，以最新猪价来计算单头利润仅剩150元—200元。也就是说，如果后续猪价继续在这个维度震荡甚至下跌，那对于自繁自养和龙头猪企的利润压力都是很大的。



一旦后面猪价跌到行业普遍的亏损去产能区间，产能就会加速去化，那么本轮猪周期猪价下行阶段也会正式结束。

第二个是旺季合约，最近主力2509合约走势贴水现货，说明供强需弱的预期已经部分兑现；加上禁止二育投机、限制出栏体重等措施陆续实施，养殖端开始进行降重操作，利好生猪行业中期维度的供给压力。



再加上夏天本身就是猪肉消费淡季，按照历年规律大型养殖集团都会主动降重减产，要不然后面势必亏损；而中型养殖端也会加快母猪存栏淘汰节奏，业内预计6月底全国能繁母猪存栏有可能转为下滑。

第三个就是能繁数据本身。

根据涌益咨询，5月样本1能繁存栏环比+0.45%；样本2能繁存栏环比+0.92%；上海钢联5月重点跟踪养殖企业能繁存栏环比+0.33%，这些数据显示猪企整体扩张意愿和能力已经明显受限。

三个数据综合下来，说明最早中秋国庆、最晚年底生猪行业拐点就会出现。按照生猪行业股价一般先于猪价表现的规律，2、3季度应该就会看到猪股异动。

怎么埋伏？

生猪养殖龙头肯定更有优势，比如温氏、牧原、新希望之流。但问题是我们不知道拐点出现的确切时间，直接押注个股风险、波动都大，不一定能坚持住。

这种时候，ETF的优势就出来了。

畜牧养殖ETF（516670）的标的指数覆盖生猪养殖产业链，与养猪相关的概念成份股权重合计占比约60%，包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望等生猪养殖企业。此外，还重仓了疫苗、饲料等养猪上下游+禽类、水产等养殖概念，占比约40%，非常全面，最适合左侧布局。

作者：三好金融民工

本文同壁获得授权转载及分发至第三方平台

本周一（6月9日）港股再度叩响技术性牛市的大门，恒生科技指数自4月低点以来累计反弹超过20%。今日（6月13日），市场迎来首个重大分歧时刻，三大指数集体下挫。

截至午间收盘，恒指跌0.7%，恒科指跌2.08%，科网龙头尽墨，小米集团-W、阿里巴巴-W、快手-W均跌超2%，美团-W、哔哩哔哩-W跌超3%，腾讯控股微跌0.29%，表现领先。重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）低开低走，场内价格现跌2.15%。



大涨之后，港股行情的持续性如何？本轮港股技术性牛市又将走向何方？

以史为鉴，牛市讯号的出现意味着可能还有进一步上升的空间。回溯港股历程，2003年至今已历经五轮完整牛熊。以恒生指数为标尺，五轮牛市平均时长32个月，累计涨幅均值达111%；熊市平均历时19个月，跌幅均值约44%。当前第六轮周期自2024年1月启动，牛市已运行16个月，恒指上涨54%，相较历史均值，其上行空间仍具空间。

后续机会上，2025年初国产DeepSeek大模型引发海内外的广泛关注，标志着中国AI技术跻身全球第一梯队，或将为AI应用的广泛普及奠定基础。港股互联网巨头作为中美科技竞争的重要参与者，AI资本开支激增，后续成长空间广阔。

国泰海通证券表示，尽管宏观层面缺乏向上的弹性，但产业层面的深刻变革正在发生，顺应当前产业发展趋势的新消费、AI应用等港股稀缺性资产或更受市场关注。此外，下半年，基本面修复和资金面改善推动港股继续向上，结构上港股科技方向更加值得重视。

华泰证券也表示，对港股下半年保持乐观，若三季度出现波动，将是增配港股的好时机，重点推荐三条主线：一是科技主线，中国科技股相对美股有空间；二是消费主线，新消费火热，传统消费受益于地产周期改善有望回暖；三是大金融主线。

变局时刻，把握港股核心科网龙头。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至5月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超21%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达56.21%，领涨弹性突出。



截至2025年5月30日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额6.39亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

夜美股三大指数小幅收涨。科技股中，甲骨文因云业务营收指引强劲大涨超13%，英伟达、微软涨超1%，特斯拉跌超2%。

波音因坠机事件股价下挫近5%，拖累工业板块表现。中概股涨跌不一，纳斯达克金龙指数微跌0.41%，比亚迪跌超4%，阿里巴巴跌逾1%。

国际油价受中东局势影响冲高，WTI原油大涨，黄金避险需求升温，COMEX黄金涨超1%，超3400美元/盎司。美国5月CPI同比增速2.4%符合预期，市场押注美联储9月降息。



相关ETF：

纳斯达克ETF（513300）

标普ETF（159655）

6月13日早盘，创新药、新消费板块集体调整，科创医药ETF（588130）基金一度跌超2%，荣昌生物、君实生物、首药控股等领跌。

消息面来看，君实生物宣布，拟配售4100万股H股，占扩大后全部已发行股份的3.99%及扩大后全部已发行H股的15.75%，配售价每股H股25.35港元，较上交易日H股收市价28.65港元折让11.52%。

6月12日，第二届具身智能人形机器人场景应用生态大会在成都举办，聚焦工业场景落地。据海关总署6月9日对外公布数据，2025年前5个月我国工业机器人出口激增55.4%。

此外，继北京、广东、湖北等地相继成立人工智能与机器人产业联盟后，6月11日，江苏南京举行2025智能机器人发展大会，计划到2027年，核心产业规模力争超过100亿元，培育5家以上整机量产企业，产业综合实力跻身全国前列。

叠加近日两部联合印发智能养老服务机器人试点通知，为机器人扩宽应用场景再贴政策支持。

国产机器人产业链正迎来“长坡厚雪”。英伟达CEO在巴黎举行的Viva Tech 科技大会表达：“这是自动驾驶汽车、机器人和自动化机器的十年。”

截至6月12日，国证机器人产业指数（980022.CNI）近一年上涨27.29%，自基日（2014年12月31日）以来合计上涨109.77%，综合年化收益率7.57%（较同类机器人指数年化收益率高4个百分点）,长期成长性较高。

作为跟踪国证机器人产业指数ETF中规模最大的产品——机器人ETF易方达（159530）深受投资者青睐。

基金份额方面，自去年三季度以来，机器人ETF易方达（159530）基金份额持续增长。截至6月12日，基金近1月基金份额增长32.39%，近3月增长156.71%，近6月增长959.93%。

规模方面，截至6月12日，机器人ETF易方达(159530)近20日合计吸金2.57亿元，最新规模达15.63亿元，居国证机器人产业指数ETF规模第1，机器人行业类ETF规模第3。

流动性方面，机器人ETF易方达（159530）场内交投活跃，截至6月12日，近一月日均成交金额近1.30亿、近一月日均换手率8.81%，流动性佳。

目前国产机器人海内外订单持续突破，业绩支撑较强：2025年前5个月宇树科技中标项目接近2024年总量；乐聚机器人2025年一季度订单增长200%，预计全年交付量将达千台级别；松延动力N2机器人订单已突破2000台；优必选与头部车企签订数百台人形机器人采购订单，成为全球首个在制造业场景实现规模化应用的企业。

据海外知名科技媒体wccftech6月12日报道，投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）在报告中表示中国正在机器人竞赛中占据优势并领先于美国，背后的关键是“稀土资源优势、政策激励以及教育体系支撑”。其称，2023年中国机器人专业在校学生超过500万人，而美国类似院校的在校人数仅为92.3万人。

国证机器人产业指数特点鲜明，指数人形机器人含量居首：指数中人形机器人相关公司权重超50%，较同类指数高出15个百分点（截至4月10日）；指数聚焦高成长龙头：前十大权重股占比近40%，涵盖双环传动、全志科技汇川技术、科大讯飞、石头科技等细分领域龙头，技术壁垒高、市场竞争力强。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）通过跟踪国证机器人产业指数，为投资者提供一键布局机器人全产业链的高效工具。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

都说鱼和熊掌不可兼得，但最近可作哑铃策略两头配置的银行股、小微盘成长却齐头并进，共创新的高度——全市场唯一一只覆盖A+H股银行股的$银行ETF优选(SH517900)$连续五个交易日刷新历史新高。小微盘方面，$中证2000增强ETF(SZ159552)$昨日也创下上市新高。

我构建的“银行+小盘”策略：40%的银行ETF优选（517900）+30%的1000ETF增强(159680)+30%的中证2000增强ETF(159552)，昨天也创出新高！



其实出现这种行情其实并不让人意外。

因为今年货币政策持续保持宽松，财政政策也较为积极，市场正处于类似于牛市上半场的金融再通胀阶段。在这一阶段，剩余流动性较为宽松，这为小盘成长股的弹性释放提供了条件。

但同时通胀尚未完全回归，红利资产凭借其稳定的自由现金流创造能力和分红能力，在市场中持续占据优势。所以采用红利底仓+小微盘成长的哑铃型配置思路或许才是当前布局的正解。

毕竟目前市场震荡但又不缺结构性反弹行情，单纯选取进攻端或者防守端都不能更好把握市场行情。小微盘更易展现出更高的弹性，红利资产的防御属性最为突出，作哑铃型配置是最佳思路。

首先说下红利方面，作为今年高股息类资产中表现最佳的方向，银行无疑是红利底仓的优质选择。而且以保险资金为代表的中长期资金持续流入银行板块、以及低利率环境下银行的高股息优势，也或将为银行股的上涨提供持续的支撑。

作为全市场唯一跨AH的银行类ETF，银行ETF优选（517900）采用月度动态调仓策略，自动选择A股或H股中估值更低的标的。这种机制能充分利用A股和H股之间的估值差，捕捉更多的超额收益。

数据显示，今年以来，银行AH指数涨幅达到17.69%，相对中证银行指数超额近7%。



小微盘方面，目前市场最具代表的就是中证1000和中证2000了。而1000ETF增强(159680)和中证2000增强ETF(159552)这样的指增产品，不仅能紧跟指数基础反弹带来的收益，而且还能收获“增强”带来的超额收益。

比如1000ETF增强(159680)，数据显示，该ETF每个季度均有超额表现，而且在各种市场风格下，均能捕获超额收益，对各类市场适应能力很强。近三年相对中证1000超额高达30%。



中证2000增强ETF(159552)同样表现出色，年初以来涨幅超过25%，弹性远超沪深300指数，并且相对中证2000指数的超额回报接近13%。



总体来看，在当前牛市上半场的金融再通胀阶段，红利底仓+小微盘成长的哑铃型配置既是对当前市场的回应，也是对未来市场的布局，主打一个在“保值增值”，中进取超额，堪称完美。

作者：ETF红旗手

本文同壁获得授权转载及分发至第三方平台

注意，最近两天关于港股的一个重要指标触发阈值了。

本周二也就是6月11日，恒生A-H溢价指数跌至年内最低点。昨天也就是6月12日，恒生A-H溢价指数日内跌破127，创近5年新低。



首先说明一下这个指数。

由于交易制度、税收、流动性和资金结构等方面的区别，A股长期相对港股有溢价。而恒生A-H溢价指数全称“恒生沪深港通AH股溢价指数”，反映的就是A股相对港股的溢价。一般来说，这个指数常年保持在130以上，也就是图里最下面那根线。

那如果跌破130，会发生了什么呢？我们可以看下历史记录：

时间 最低点 恒生A-H溢价指数
2021.2 129 随后大幅反弹
2023.1 129 再次反弹
2024.10 128.5 一个月内飙升至150
2025.3 128.3 一个月内飙升至145
2025.6 128 ？
搞清楚发生了什么，那么我们就要弄清楚：恒生A-H溢价指数跌破130之后往往在一个月内大幅反弹，到底意味着什么？

答案：意味着在这一个月期间要么A股上涨幅度大于港股，要么港股跌幅大于A股。

所以我们要作两种可能性考虑：

1.券商近两日已经出现异动，如果作为“牛市旗手”后续真的能开启一轮新牛，那么A+H股可能要普涨。港股由于估值比A股更低、每日涨幅没有限制、T+0交易买卖方便，可以趁这两天回调赶紧埋伏。

2.外部大环境变动还是很大，前一种可能性较低，后续股市大概率继续在横盘震荡中下行，那么港股将迎来比A股更大的跌幅。

这种情况下，港股将会跌出一块黄金击球区！我们都知道，买点越低，以后收益空间就越大，因此必须密切关注这个黄金击球区何时来临，然后及时抓住。



从恒生科技指数2024以来的表现来看，港股每次反弹都是脉冲式的冲高回落。这也意味着，如果我们能抓住每次回调最低点附近对应的黄金击球区，那么后续就能吃到下一波上行区的最大红利。

那么问题来了，如何把握呢？



通过调取去年924以来、今年以来和4月8日以来三个关键阶段的涨幅，我们可以发现港股科技指数的涨幅总是优于恒生科技。

虽是很多人的意料之外，但其实也在情理之中，因为港股科技比恒科多了10%的医药，而港股通创新药今年已经涨了72%。

两融品种$港股科技50ETF(SZ159750)$跟踪这个指数，对应三个阶段的涨幅分别为51%、28%、14%，今年以来规模翻了5倍。



不过港股的优势品种不止有港股科技50ETF（159750）重仓的消费、AI科技和创新药，还有提供稳定分红的红利资产。

目前港股有一只把低费率和月月分红机制结合在一起的$港股红利低波ETF(SH520550)$，今年以来的年内涨幅是15%，并且已经31次刷新历史新高，势头很猛，今天早盘一度涨超0.4%。

这个ETF昨天刚披露了这个月的分红公告，权益登记日是下周一，大家今天还可以买入体验一下发红包的快乐。



对了，港股红利低波ETF（520550）标的指数的最新股息率是8.19%，非常高，即便是扣除红利税也比A股很多红利指数优秀，很适合和港股科技50ETF（159750）一起做哑铃配置长期持有。

作者：ETF金铲子

本文同壁获得授权转载及分发至第三方平台

今日截至10：25，科创人工智能ETF华夏(589010)现跌1.30%。持仓股方面，有方科技下跌4.89%领跌，优刻得下跌3.82%、当虹科技下跌3.44%跌幅靠前。

消息面上，芭比娃娃制造商美泰公司宣布，已经与OpenAI达成一项战略合作，共同开发人工智能(AI)玩具和游戏，并预计今年晚些时候将推出首款AI产品。

浙商证券表示，从行业趋势来看，预计2025年全球企业软件和IT服务支出规模将分别达到1.25万亿美元和1.73万亿美元，同比增长14.2%和9.0%。这一增长主要得益于AI在企业管理、客户服务、营销、销售等多场景的深度融合，以及AI对传统垂直行业数字化转型的推动作用。因此，人工智能板块不仅具备技术领先性和广阔的市场前景，还拥有明确的商业化路径和较高的盈利潜力，是当前值得重点关注的投资方向。

估值方面，科创人工智能ETF华夏（589010）跟踪的科创人工智能指数最新市盈率TTM为116.99倍，仅位于18.01%分位点，低于近一年81.99%的时间，处于估值低位点。

科创人工智能ETF华夏（589010）紧密跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖全产业链优质企业，兼具高研发投入与政策红利支持，20%涨跌幅与中小盘弹性助力捕捉AI产业“奇点时刻”。

截至9:43，光伏龙头ETF(159609)跟踪的中证光伏产业指数权重股中，太阳能涨0.2%，横店东磁涨0.9%，石英股份涨2.5%，微导纳米涨2.1%，固德威涨1.8%，协鑫集成涨1.8%，爱旭股份涨1.1%。

资金层面，光伏龙头ETF(159609)备受资金关注，近10日资金净流入超1000万，近20日资金净流入超3400万。

2025年6月12日，在SNEC国际太阳能光伏与智慧能源大会现场，隆基绿能宣布了两项重大技术突破。根据美国国家可再生能源实验室（NREL）的认证，该公司自主研发的大面积（260.9平方厘米）晶硅-钙钛矿两端叠层太阳电池转换效率达到了33%，打破了全球大面积叠层电池效率的纪录。同时，隆基绿能的BC电池组件效率也突破了26%。这两项成果已被最新版《太阳能电池效率表》第66版收录，彰显了中国在全球光伏技术领域的持续领先地位。

广发证券指出，BC 新技术持续突破，钙钛矿叠层迎来产业化进程。2025 年以来，BC 新技术进展积极，实现全球主要市场规模化出货。2025 年BC 新技术边际变化明显，未来有望凭借技术优势加速提升渗透率。

光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪中证光伏产业指数，主要投资于光伏产业链的龙头企业，包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、光伏设备等核心环节中证光伏产业指数权重股包括隆基绿能（全球光伏组件龙头）、阳光电源（全球逆变器领军企业）、通威股份（硅料+电池片双龙头）、TCL科技（大尺寸硅片龙头）、晶澳科技（全球TOP级组件供应商）等，指数前十大重仓股权重占比50%左右。



相关产品：

光伏龙头ETF(159609)具有行业集中度高、流动性较好等特点，是布局光伏产业的便捷工具，有望受益于全球能源转型大趋势。

6月12日，金价持续走强，黄金概念异动走高，截至14:00，黄金ETF华夏（518850）涨0.9%，黄金股ETF（159562）涨2.72%，其持仓股潮宏基、恒邦股份双双涨停，曼卡龙、老铺黄金、紫金矿业、晓程科技、菜百股份等跟涨。

业内人士认为，黄金股与金价走势趋同，但弹性更高，2024Q4 后终端需求边际有所好转，经过前期估值消化，黄金股企业业绩有望更加线性释放。近5交易日，黄金ETF华夏（518850）微幅上涨0.16%，黄金股ETF（159562）涨4.23%，有效放大金价，随着A股行情回暖，黄金股ETF有望迎补涨行情。