新洁能(605111)发布了2024年半年度报告，显示公司上半年营业收入达到8.73亿元，同比增长15.2%；毛利率为35.78%，同比增加5.2%；归母净利润为2.18亿元，同比增长47.5%；扣非归母净利润为2.14亿元，同比增长55.2%。单季度来看，第二季度营业收入为5.02亿元，环比增长35%，毛利率为36.53%，环比增加1.8%，归母净利润为1.18亿元，环比增长17.5%，扣非归母净利润为1.31亿元，环比增长56.3%。

    高成本库存加速去化叠加新兴应用领域的拓展是公司业绩增长的主要驱动力。公司不断优化产品、市场和客户结构，积极寻找新的市场机会。随着高成本IGBT库存的加速消化，中低压MOS进入良好流转阶段，尤其是在汽车、AI算力等高门槛领域持续发力，这有助于公司毛利率的进一步提升。

    在产品销售方面，中低压MOS销量显著增长，光伏IGBT也逐步回暖。下游市场需求恢复，特别是汽车电子及AI服务器等新兴应用领域的需求显著增加，导致部分SGT-MOS产品出现供不应求的情况。2024年上半年，SGT-MOS销售收入达到3.6亿元，同比增长40.29%，销售占比从去年同期的33.95%增长到41.44%。在传统应用领域，如工控、泛消费等需求带动下，Trench-MOSFET产品销售收入为2.55亿，同比增长19.64%，销售占比从去年同期的28.15%提升到29.30%。IGBT产品受到下游客户整体去库存的影响，需求有所减弱，但预计下半年光伏IGBT产品将进一步回暖，新品大电流IGBT单管销售也将增长。

    基于上述分析，我们预计新洁能2024-2026年的归母净利润分别为4.6亿元、5.9亿元和7.0亿元，因此维持对公司“买入”的评级。需要注意的风险包括市场复苏不及预期、行业竞争格局加剧以及客户导入不及预期等。

    海思科(002653)发布了2024年半年报，显示公司上半年实现营业收入16.9亿元，同比增长23.1%；归母净利润达到1.6亿元，同比大幅增长119.4%；扣非归母净利润为0.8亿元，同比增长2.5%。值得关注的是，公司的环泊酚产品销售快速增长，其注射液的所有适应症均已进入国家医保目录，并在静脉麻醉领域市场份额排名首位。此外，环泊酚的“全麻诱导”适应症已完成美国两项三期临床试验，预计将在美国申报NDA。同时，苯磺酸克利加巴林胶囊作为国内首个用于治疗成人糖尿病性周围神经病理性疼痛和带状疱疹后神经痛的药物，已于2024年5月和6月获批上市。另外，HSK21542注射液的“腹部手术术后镇痛”适应症已于2023年10月申报NDA，目前处于上市审评阶段。全球首个超长效双周口服降糖药物考格列汀片也已于2024年6月获得药品注册证书。分析师预计，随着公司创新药物进入收获期，2024至2026年的归母净利润将分别达到4亿元、5.7亿元和7.6亿元，对应PE分别为81倍、57倍和42倍，因此维持“买入”评级。但同时也提示存在市场竞争、药品价格下行和新药研发等风险。

    春风动力(603129.SH)在2024年上半年实现了强劲的业绩增长，营收达到75.29亿元，同比增长15.73%，归母净利润为7.09亿元，同比增长28.49%。特别是第二季度(Q2)，营收达到44.68亿元，同比增长23.20%，归母净利润为4.31亿元，同比增长26.35%，超出市场预期。从产品线来看，四轮车方面，虽然上半年收入同比下降1.55%，但是销量实现了3%的增长，达到8万台，预计随着海外市场库存的减少，下半年四轮车出货量将持续增长。燃油两轮车方面，内外销均表现出高景气度，销量同比增长56%，达到了15万辆，特别是在大于250CC的细分市场上，春风动力的销量位居行业首位。电动两轮车方面，尽管目前市场份额较小，但品牌成长曲线已经显现，尤其是在国内外销售渠道的快速扩张。基于公司出色的业绩表现，分析师上调了2024年至2026年的盈利预测，并维持了“买入”评级。需要注意的是，宏观经济波动、贸易政策变动、汇率变化等因素可能对公司未来发展带来风险。

    京新药业(002020.SZ)在2024年上半年实现了稳健的业绩增长，营收达到21.50亿元人民币，同比增长11.02%，归母净利润为4.02亿元，增幅达到了27.28%。在业务方面，成品药业务表现突出，收入达到13.01亿元，同比增长17.13%，这主要得益于销售体系的升级带来的增量空间。此外，原料药和医疗器械业务也分别实现了5.66%和0.46%的增长。值得注意的是，公司在营销模式上的改革效果显著，院外市场的收入增长超过了80%，并且成功降低了销售费用率至17.85%。在京新药业的研发进展方面，1类新药地达西尼已经实现商业化，标志着公司进入了“创仿结合”的新阶段，目前已有200多家医院开始使用该药品。未来几年，预计京新药业将继续保持良好的增长势头，2024至2026年的归母净利润预测分别为7.22亿、8.22亿和9.41亿元，对应的PE估值为13.6倍、12.0倍和10.5倍。尽管面临行业政策变动等风险，但公司仍维持了“买入”评级，显示出对其发展前景的信心。

    近日，新洁能(605111)公布了2024年半年度报告，显示上半年公司实现营收8.73亿元，同比增长15.16%；归母净利润2.18亿元，同比增长47.45%。第二季度单季营收5.02亿元，同比增长30.40%，环比增长35.01%；归母净利润1.18亿元，同比增长42.25%，环比增长17.50%。值得关注的是，公司毛利率持续改善，24Q2毛利率达到36.53%，同比提升6.85%，环比提升1.77%。

    公司在下游市场结构和客户结构方面持续优化，汽车电子和AI服务器市场成为新的增长点。其中，汽车电子营收占比13%，同比增长超过5成，与比亚迪等多家Tier1厂商及终端车企合作规模进一步扩大。AI服务器市场方面，公司产品已应用于GPU领域海外头部客户，并实现大批量销售。此外，光伏储能市场回暖明显，尤其是在20KW以内混网和离网市场，由于非洲等地供电不稳定因素影响，需求快速增长。

    产品方面，SGT-MOSFET和Trench-MOSFET产品快速放量，分别实现营收占比41.44%和29.30%，同比增长40.29%和19.64%。IGBT产品虽然24H1营收占比下降至16.20%，但预计24H2随着光伏IGBT产品需求回暖及新品大电流IGBT单管上量，有望恢复增长。SJ-MOSFET产品营收占比11.78%，同比增长8.49%，随着第四代SJ-MOSFET产品系列的推出，预计将在多个领域加速增长。

    分析师认为，新洁能在功率器件领域的综合竞争力较强，预计2024-2026年营收分别为18.78亿、22.74亿、27.32亿元，归母净利润分别为4.51亿、5.49亿、6.68亿元。鉴于公司产品结构、市场结构及客户结构的不断优化，以及汽车与AI服务器市场的加速发展，分析师给予新洁能“买入”评级。但也提醒关注行业竞争加剧、下游需求波动及新产品研发进度不及预期等风险。

    工业富联(601138.SH)在2024年上半年展现出了强劲的增长势头，营收同比增长28.7%达到2660.91亿元，归母净利润同比增长22.0%至87.39亿元。公司在第二季度的表现同样亮眼，营业收入达到了1474.03亿元，同比增长46.1%，归母净利润为45.54亿元，同比增长12.9%。值得注意的是，扣除汇兑损益影响后，二季度利润总额同比增长25%。工业富联在AI服务器领域的增长尤为显著，该部分业务占整体服务器营收的比重提升至43%，且收入同比增长超过230%。此外，随着数据中心AI化趋势的加速以及网络升级迭代的提速，公司高速交换机业务也实现了快速增长，尤其是400G/800G高速交换机营收同比增长70%。展望未来，预计工业富联将继续受益于AI领域的高速发展以及全球数据中心、AI服务器等算力基础设施的大规模建设，预计2024-2026年的营业收入将分别达到5608.46亿、6766.68亿和7556.45亿元，归母净利润将达到260.25亿、357.23亿和400.00亿元。鉴于公司业绩增长前景良好，维持“优于大市”的投资评级。然而，也需警惕新产品拓展、下游需求及客户导入等方面可能出现的风险。

    浙商银行公布了2024年上半年的业绩快报，报告显示，公司上半年实现营业收入352.8亿元，同比增长6.2%，但增速较一季度下降了10.5个百分点；实现归母净利润80.0亿元，同比增长3.3%，增速较一季度下降了1.8个百分点。年化加权平均净资产收益率为9.65%，同比下降了1.31个百分点。营收增速放缓主要源于其他非息收入增速下降以及净利息收入持续承压。资产总额达到3.25万亿元，同比增长11.5%，贷款余额为1.81万亿元，同比增长10.0%。资产质量方面，不良贷款率为1.43%，较年初下降1bp，不良余额为259亿元，较年初增长5.4%。拨备覆盖率为178.12%，较年初下降4.48个百分点，但较一季度末提升了0.6个百分点。基于业绩快报披露的数据有限，分析师暂维持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润分别为164亿、182亿、202亿元，同比增速为9.3%、10.7%、10.8%。当前股价对应的PE为4.5倍、4.0倍、3.6倍，PB为0.41倍、0.39倍、0.38倍，维持“中性”评级。需要注意的是宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响，且快报数据可能存在与最终定期报告数据的差异。

    2024年上半年，润本股份（603193）通过线上销售的强劲推动以及不断的产品创新，实现了业绩的显著增长。期内，公司营收达到7.44亿元人民币，同比增长28.5%，归母净利润达到了1.8亿元人民币，同比增幅高达50.7%。这一成绩的背后是公司积极布局全渠道销售网络的努力，特别是在天猫、京东和拼多多三大电商平台上的突出表现，润本品牌均获得了母婴洗护用品销售的第一名。此外，润本还推出了超过50款新品，涵盖定时功能加热器电热蚊香液、婴童护理产品、儿童防晒霜等多种类别，不仅丰富了产品线，也进一步提升了公司的市场竞争力。这些新品不仅受到市场的欢迎，还帮助公司实现了58.6%的综合毛利率，较上年同期提高了3.09个百分点。与此同时，公司也在不断加大研发投入和人才体系建设，以确保长期可持续发展。基于上半年的良好表现，分析师预计润本股份2024年至2026年的收入和净利润将持续稳定增长，并维持对该股的“买入”评级。然而，报告也提醒投资者注意品牌声誉受损、电商平台销售集中等潜在风险因素。

    公司发布2024年半年报显示，24H1公司营业收入达到1973亿元，同比增长2.9%，其中主营业务收入1757亿元，同比增长2.7%，EBITDA为549亿元，同比增长2.7%，利润总额168亿元，同比增长10.2%，归母净利润60亿元，同比增长10.9%，连续8年实现双位数增长，盈利能力逐年攀升。联网通信业务24H1收入1251亿元，同比增长2.1%，实现了联网用户规模和价值的“双提升”。移动用户净增超600万户，总用户达到3.4亿户；物联网联接数超过5.6亿；宽带用户达到1.17亿户，其中融合用户突破8000万户，5G套餐用户渗透率超过80%，千兆宽带用户渗透率超过25%，融合用户ARPU达到103元。算网数智业务24H1收入435亿元，同比增长6.6%，其中联通云收入实现317亿元，同比增长24.3%，数据服务收入32亿元，同比增长8.6%，数智应用收入37亿元，同比增长13.5%，网信安全业务收入14亿元，同比增长58.2%。国际业务24H1收入60亿元，同比增长8.4%。公司计划派发中期股息每股0.2481元/0.0959元（含税），同比增长22.2%/20.5%。公司全年展望营收稳健增长，利润双位数增长，彰显发展信心。

    我们预计重庆啤酒(600132)2024至2026年的营业收入分别为156.32亿、164.61亿、172.29亿元人民币，同比增速分别为5.52%、5.30%、4.67%；归母净利润分别为14.24亿、15.12亿、15.94亿元人民币，同比增速分别为6.52%、6.19%、5.41%，对应三年复合年增长率(CAGR)为6.04%。考虑到公司采取多品牌布局策略并在多个价格区间发力，实现了收入和业绩的稳定增长，分红率也处于行业领先地位，我们维持对该公司的“买入”评级。

    2024年上半年，重庆啤酒实现收入88.61亿元人民币，同比增长4.18%；实现归母净利润9.01亿元人民币，同比增长4.19%；实现扣非净利润8.88亿元人民币，同比增长3.91%。从销量角度看，2024上半年销量达到178.38万千升，同比增长3.30%，吨价为4967.31元人民币，同比提升0.86%；吨成本为2522.65元人民币，同比减少0.57%。值得注意的是，单季度(Q2)实现收入45.68亿元人民币，同比增长1.54%，归母净利润4.49亿元人民币，同比减少5.99%，这主要是因为佛山工厂投产导致折旧摊销增加以及京A品牌的并表影响。

    分档次来看，2024上半年高档、主流、经济型产品的收入分别达到52.63亿、31.74亿、1.86亿元人民币，同比增长2.82%、4.37%、11.45%。分区域来看，西北区、中区、南区的收入分别为25.52亿、35.57亿、25.15亿元人民币，同比增长1.47%、2.85%、6.83%。

    2024上半年毛利率为49.22%，同比提升0.73个百分点，归母净利率为10.17%，同比基本持平，期间费用率为18.21%，同比增加0.74个百分点。第二季度毛利率为50.45%，同比下降1.00个百分点，归母净利率为9.84%，同比下降0.79个百分点，期间费用率为20.13%，同比增加1.13个百分点，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为17.20%、2.95%、0.15%、-0.17%，分别同比变化+1.26、-0.27、-0.06、+0.19个百分点。第二季度加大了费用投入，为第三季度销售做好准备，预计全年费用率将保持平稳。

    风险方面，需注意大单品销量不达预期可能影响市场与渠道的信心，导致收入低于预期；原材料价格上涨可能压缩盈利空间；宏观经济不达预期可能导致消费疲软，进而影响公司业绩表现。