九号公司公布了2024年半年报，报告显示公司上半年实现了强劲的增长势头。具体来看，公司在2024年上半年的收入达到了66.7亿元，同比增长52.2%；归母净利润为6.0亿元，同比大幅增长167.8%。尤其值得关注的是，第二季度的表现更为亮眼，单季度收入达到41.0亿元，同比增长51.0%；归母净利润为4.6亿元，同比增长124.5%。这表明公司不仅在收入方面实现了高速增长，在盈利能力上也有了显著提升。

    分业务来看，九号公司在第二季度的自主品牌零售滑板车业务增速显著改善，收入同比增长28%；同时，电动两轮车、全地形车、割草机器人等新业务继续保持高速增长，分别同比增长113%、71%和356%。相比之下，B端业务虽然仍面临压力，但在总收入中的占比已经从15%下降到了7%。

    从盈利能力角度分析，九号公司在第二季度的毛利率达到了30.4%，同比提升了3.1个百分点。其中，滑板车及平衡车、电动两轮车、服务机器人和全地形车的毛利率分别提高了4.3、3.0、3.1和1.4个百分点。这主要得益于公司规模效应的逐步体现，使得其对上游供应商的议价能力和制造效率得到了提升。

    费用控制方面，九号公司在第二季度也取得了不错的成绩。销售、管理和研发费用率分别同比下降了1.6、2.2和1.6个百分点。特别是管理与研发费用中的员工成本占收入的比例，同比分别下降了0.5和0.9个百分点，显示出了良好的费用控制能力。

    现金流方面，九号公司在第二季度的经营活动现金流量净额为15.4亿元，同比增长4.6亿元。这主要是因为电动两轮车业务的快速增长，该业务具有较高的周转率，其收入占比从去年同期的38%提升到了53%。

    展望未来，九号公司凭借丰富的产品线和强大的品类拓展能力，预计将继续保持增长势头。尤其是电动两轮车和全地形车业务的快速发展，以及服务机器人业务的潜在市场机遇，将进一步推动公司的长期发展。预计九号公司在2024年至2026年的每股收益分别为16.43元、22.71元和28.92元。因此，给予九号公司6个月的目标价为49.29元，对应2024年的市盈率为30倍，维持买入-A的投资评级。然而，需要注意的是，公司仍然面临着政策趋严、境外市场需求波动以及市场竞争加剧的风险。

    福耀玻璃(600660)公布了2024年上半年财报，报告显示公司实现营业收入183.4亿元，同比增长22%；归母净利润达到34.99亿元，同比增长23.4%。毛利率为36.7%，较去年同期提升了3.2个百分点。其中，第二季度营收为95.04亿元，同比增长19.1%，环比增长7.6%；归母净利润为21.11亿元，同比增长9.8%，环比增长52.1%。公司的盈利能力持续提升，第二季度毛利率达到37.7%，是连续第六个季度提升。净利润率为22.2%，其中环比提升较多主要是因为第二季度汇兑收益的影响。

    随着汽车智能化的发展，福耀玻璃的高附加值产品占比提升，包括天幕玻璃、HUD玻璃等在内的高附加值产品的渗透率提高，带动了公司平均售价(ASP)的增长。2023年公司汽车玻璃ASP为213.24元/平方米，同比增长5.94%。2024年上半年，高附加值产品占比同比提升了4.82个百分点，继续快速增长。此外，汽车电动化和智能化的趋势也持续推动市场的扩大。

    福耀玻璃在美国的工厂盈利能力也在提升，2024年上半年福耀美国实现净利润3.87亿元，同比增长103.7%，净利率达到12.1%，同比增长4.6个百分点。公司持续扩张产能，2024年上半年资本开支为23.46亿元，并凭借稳定的供应链和成本优势不断开拓客户，在业务聚焦、盈利能力、成本控制和研发投入等方面表现出明显的优势。

    基于以上情况，分析师预计福耀玻璃2024年至2026年的EPS分别为2.67元、3.11元和3.64元，对应的PE分别为16倍、14倍和12倍，归母净利润复合年增长率为19.1%，因此维持对该公司的“买入”评级。但也提醒投资者注意全球化进展不及预期、原材料价格上涨以及汇率波动等风险。

    社会服务领域的证券研究报告显示，米奥会展（股票代码：300795.SZ）在2024年上半年的业绩受到了一定影响。报告期内，公司营收达到2.60亿元，同比下降26.39%；归母净利润为0.41亿元，同比下降46.56%。业绩下滑主要由于部分展会举办时间延后所致，2024年上半年公司在4个国家举办了线下展览，相比去年同期的8个国家有所减少。不过，单展规模的提升带动了毛利率的提高，2024年上半年毛利率达到了54.18%，同比增长2.40个百分点。为应对挑战并展现对未来发展的信心，公司推出了股权激励计划，设定了较高的行权目标，计划在2024年至2026年间实现营收和净利润的稳步增长。此外，公司还宣布了现金分红计划，每10股派发现金红利3元（含税）。展望未来，随着公司业务的拓展和专业化、数字化转型，预计将持续推动业绩增长。

    长安汽车发布了2024年7月的产销快报，显示公司7月汽车批发销量为17.06万辆，同比环比分别下降了17.86%和24.17%。2024年前7个月累计批发销量为150.47万辆，同比增长5.71%。具体来看，自主乘用车7月批发销量为9.71万辆，同比环比分别下降28.07%和29.76%；长安福特7月批发销量为1.68万辆，同比环比分别下降18.53%和13.91%；长安马自达7月批发销量为4324辆，同比环比分别下降12.42%和21.88%。

    7月销量受到季节性因素的影响，包括传统生产淡季、局部地区高温洪涝以及市场需求不足等因素，导致总体批发销量、自主品牌销量及自主乘用车销量均出现下滑。不过，海外市场表现出色，7月自主品牌海外销量为2.54万辆，同比增长26.09%，尽管环比下降13.38%，这可能是受到海运运力紧张的影响。2024年前7个月累计海外销量为22.86万辆，同比增长67.65%，占自主总销量的18.14%。值得注意的是，长安汽车在拉丁美洲市场取得了突破，2024年7月23日在墨西哥举办的发布会上，三大新能源品牌的六大产品首次亮相，并且深蓝S07同步开启了预售。

    在新能源领域，长安汽车继续保持强劲势头。7月自主品牌新能源销量为4.54万辆，同比增长14.94%，环比下降28.57%，新能源渗透率达到32.64%。2024年前7个月累计新能源销量为34.45万辆，同比增长59.80%。各品牌中，启源品牌7月交付量为1.24万辆，环比下降17.97%，但预计随着新产品的推出，销量有望提升。深蓝品牌7月交付量为1.67万辆，同比增长26.94%，环比增长0.37%。深蓝S07已于7月25日正式上市，提供纯电和增程两个版本，其中搭载华为乾崑智驾ADS SE的版本起售价18.99万元，具备高速领航辅助和智能泊车辅助功能。此外，阿维塔品牌7月交付量为3625辆，同比增长102.97%，环比下降22.58%。未来几个月，阿维塔还将推出更多新产品。

    长安汽车在智能化转型方面也在稳步推进，与华为的合作项目预计不晚于2024年8月31日签订最终交易文件。同时，长安汽车的出海战略规划也非常明确，短期目标是2024年海外销量达到48万辆，主要来自独联体、中东和中南美洲地区，同时在东南亚和欧洲市场也有相应布局。中长期计划到2030年海外销量达到120万辆，主要由东南亚和欧洲区域贡献。

    华利集团（300979.SZ）在2024年上半年展现出了强劲的业绩增长势头，总收入达到114.7亿元，同比增长24.5%，其中销量增长18.25%，单价增长5.3%。归属于母公司的净利润为18.78亿元，同比增长29%，扣除非经常性损益后的净利润为18.4亿元，同比增长28.4%。值得注意的是，2024年第二季度的表现同样亮眼，收入和净利润分别达到了67.1亿元和10.9亿元，同比增长21%和16.3%。基于此，分析师维持了对公司未来几年的盈利预测，预计2024年至2026年归母净利润分别为38.6亿元、45.6亿元和53.0亿元，对应每股收益（EPS）为3.3元、3.9元和4.5元。

    在运营方面，华利集团继续保持了其精细化管理的优势，通过优化流程和提升工厂效率，实现了毛利率的稳定。尽管2024年第二季度毛利率环比略有下降，但得益于有效的成本控制，归母净利率保持在较高水平，达到16.26%。这反映了公司在面对挑战时仍能保持盈利能力。

    从销量角度看，华利集团2024年第二季度的销量为0.62亿双，同比增长18.17%。单价方面，随着客户结构的变化，平均单价稳健上升至108.2元，同比增长2.3%。这表明公司在扩大市场份额的同时，也在积极调整产品组合，以适应市场需求的变化。

    展望未来，华利集团将继续推进新工厂的建设和产能扩张，特别是在越南峻宏和印尼的新工厂已经开始投产，预计将进一步释放产能。分析师提醒投资者注意潜在风险，包括下游客户需求波动以及新工厂建设和产能爬坡可能遇到的问题。综上所述，华利集团表现出色，维持“买入”评级不变。

    牧原股份公布了2024年半年度报告，报告显示公司上半年实现营业收入568.66亿元，同比增长9.63%，实现归母净利润8.29亿元，成功实现了扭亏为盈。在生猪养殖方面，公司上半年共销售生猪3238.8万头，同比增长7%，其中商品猪2898.2万头，仔猪309.3万头，种猪31.2万头。截至6月末，公司能繁母猪存栏为330.9万头，生猪养殖产能达到8048万头，预计全年生猪出栏将在6600万到7200万头之间，保持了稳定的增长态势。此外，公司的养殖完全成本持续下降，6月份已经接近14元/kg，较去年平均成本15元/kg下降了1元/kg，其中饲料成本下降贡献了约40%，而自身养殖成绩提升和费用优化则贡献了剩余的60%。

    在屠宰业务方面，牧原股份上半年共屠宰生猪541.5万头，产能利用率为37%，与去年同期基本持平，但由于下游需求不足，上半年屠宰业务出现了5亿元的亏损。面对这一状况，公司计划通过开拓肉食销售市场和渠道、优化产品结构等方式来提高产能利用率和运营效率，进而提升屠宰肉食板块的盈利能力。

    从财务角度来看，得益于生猪养殖业务盈利能力的提升，牧原股份的现金流状况持续改善。2024年上半年，公司经营性现金流净额达到了154.74亿元，货币资金余额为203.60亿元，资产负债率降至61.81%，相比一季度下降了1.78个百分点。公司资金储备充足，现金流安全稳定，并将继续探索融资渠道，优化负债结构，降低资产负债率。

    基于对公司未来发展的乐观预期，东兴证券给予牧原股份“强烈推荐”的评级。预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为140.79亿元、272.04亿元和219.46亿元，EPS分别为2.65元、4.97元和4.01元。尽管面临生猪销售不及预期、价格波动以及疫病等风险，但分析师认为，随着供给端的逐步收缩和消费需求的边际改善，猪价有望在下半年维持震荡走高的趋势，这将有助于公司全年业绩的持续增长。

    和而泰作为智能控制器行业的领军企业，深耕行业二十余年，形成了家用电器、电动工具、汽车电子、数智能源、智能化产品五大产业集群，并通过子公司铖昌科技涉足相控阵T/R芯片产品，打造出“4+2”产业格局。公司业务遍布全球20多个国家和地区，生产基地在越南、意大利已实现规模化量产，墨西哥生产基地计划于2024年投产。和而泰通过平台化、模块化、标准化的研发体系，满足多样化的产品功能需求，并采用柔性化生产模式以满足全球终端厂商的质量标准要求。2023年公司实现营业收入75.07亿元，同比增长25.85%，展现出稳健的增长势头。

    随着全球产业向中国转移和专业化分工的持续发展，智能控制器行业的集中度有望进一步提高，为行业龙头提供了中长期增长动能。和而泰在国际市场中获得了伊莱克斯、惠而浦等众多知名客户的认可，展现了其强劲的国际竞争力。

    在家用电器领域，和而泰不断扩展产品线并开拓新客户，同时以家电智慧化为导向，探索全屋智能的智慧化和生态化。电动工具业务方面，受益于电动化、无绳化、智能化的趋势，以及终端需求的旺盛，中期有望迎来业绩拐点。汽车电子业务方面，随着新能源汽车渗透率的提升和汽车电子比重的增加，公司有望受益于行业发展的α+β效应。铖昌科技的T/R芯片业务凭借行业高壁垒占据优势地位，特别是在卫星互联网领域的应用前景广阔。

    综上所述，和而泰作为智能控制器领域的领导者，未来有望持续受益于行业扩容和集中度提升的影响，预计2024年至2026年的收入将分别达到94.77亿元、118.76亿元和148.30亿元，归母净利润分别为6.25亿元、7.65亿元和9.97亿元。首次覆盖给予“买入”评级。需要注意的是，国际局势动荡、行业竞争加剧等因素可能带来一定的风险。

    国投证券发布的研究报告显示，工业富联(601138.SH)在2024年上半年取得了显著的业绩增长。期内，公司实现营业收入2,660.91亿元，同比增长28.69%；归母净利润达到87.39亿元，较2023年同期增加15.8亿元，增幅达22.04%；扣非归母净利润为85.33亿元，同比增长13.23%。这一强劲增长主要得益于AI服务器需求的高速增长，据MIC及Trendforce的数据，2023年全球AI服务器出货量超过125万台，同比增长47%，预计2024年将进一步增长至194万台。工业富联凭借其在AI全产业链的垂直整合能力，有效抓住了这一发展机遇。

    此外，公司在全球化布局方面也取得了显著进展，不仅在云计算、网络通讯等领域实现了全球化布局，还通过全球数字化管理系统实现了柔性调配生产与供应链资源的能力。值得注意的是，工业富联的AI服务器工厂在2023年成功入选世界经济论坛的最新一批灯塔工厂名单，成为全球首个AI服务器灯塔工厂。目前，公司参与打造的灯塔工厂数量已增至9座。

    从客户角度来看，工业富联与全球主要服务器品牌商以及国内外云服务商的合作关系进一步深化，共同开发并量产高性能AI服务器，并为客户提供数据中心先进散热解决方案。公司连续五年入选工信部“双跨平台”，并以“灯塔领航者计划”服务了十大行业的1,500多家企业。

    研发投入方面，工业富联高度重视产品研发和技术积累，特别是在云计算、工业互联网、机器人等技术领域的授权专利数量增长迅速。公司专注于AI产业价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业务，通过内部优化和外部赋能，充分利用全产业链智能制造及研发优势，以更好地满足客户需求。

    展望未来，国投证券预计工业富联2024年至2026年的收入将分别达到5,563.65亿元、6,654.13亿元、7,964.99亿元，归母净利润则有望分别达到256.03亿元、312.48亿元、382.5亿元。基于上述预期，给予工业富联24年20倍PE估值，对应的六个月目标价为25.73元，维持“买入-A”投资评级。然而，需要注意的风险包括行业需求可能不及预期、新产品研发导入进度可能不如预期以及市场竞争加剧等问题。

    神农集团（605296.SH）近期发布了2024年半年度业绩预告，报告显示公司实现了扭亏为盈，盈利水平逐步恢复。2024年上半年，神农集团预计实现归母净利润1.04-1.28亿元，同比增长139.4%-148.5%；预计实现扣非后归母净利润1.17-1.41亿元，同比增长144.9%-154.1%。这得益于猪价周期进入上涨高位以及公司持续扩大的成本优势。2024年第二季度，神农集团成功实现扭亏为盈，预计实现归母净利润1.08-1.32亿元，同比增长168.4%-183.5%；预计实现扣非后归母净利润1.11-1.35亿元，同比增长171.6%-187.1%。展望未来，随着2024年下半年猪价维持高位周期，公司的盈利空间有望进一步扩大。

    成本控制方面，2024年上半年神农集团生猪养殖平均完全成本降至14.2元/公斤，期间养殖成本持续下降，从2024年1月的14.6元/公斤降至6月的13.7元/公斤。成本下降的主要原因包括饲料原材料价格下跌以及公司生产效率的提升。通过聚焦完整的生猪产业链发展，神农集团有效地减少了产业链各环节间的外部交易成本。预计2024全年完全成本将进一步下降至14元/公斤以下，助力盈利空间的释放。

    生猪出栏方面，2024年上半年神农集团实现了109.24万头生猪销售（含对外销售和内部屠宰企业销售），同比增长62.8%，表现出强劲的增长势头。同时，商品猪销售均价同比增长5.6%至14.70元/公斤，实现了量价齐升的良好态势。截至2024年6月底，公司能繁母猪存栏量达到9.8万头，预计7月末将增至10.5万头。目前，神农集团的母猪存栏规模为12.2万头，考虑在建工程，预计到2025年，母猪存栏规模将达到13万头，表明公司产能有望持续扩张。

    财务健康方面，截至2024年第一季度，神农集团的资本负债率为29.53%，远低于行业平均水平，显示出良好的财务状况。此外，短期偿债能力也处于行业领先地位，流动比率达到了1.86。

    基于以上分析，预计神农集团2024年至2026年的收入分别为62.35亿元、89.49亿元和102.77亿元，EPS分别为1.14元、2.56元和2.41元。鉴于公司拥有行业领先的生猪养殖成本优势，以及持续的成本优势巩固和产能扩张潜力，预计公司的营收和盈利将持续增长，因此给予“买入”投资评级。需要注意的是，公司面临的风险包括生猪养殖行业的疫病风险、自然灾害和极端天气风险、产业政策变化风险、猪价上涨不及预期、饲料及原料市场行情波动风险以及宏观经济波动风险。

    华锡有色(600301.SH)作为广西省内唯一的国有有色金属上市平台，在2023年完成了资产重组并转型矿产资源开发，更名为“华锡有色”。公司背靠广西省国资委，拥有丰富的矿产资源。自有矿山的扩产规划清晰，且为了解决集团内部的同业竞争问题，华锡集团的相关资产将陆续注入上市公司平台，这使得公司在内增和外延方面都具有较大的成长潜力。预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.26/8.20/10.95亿元，对应的EPS分别为1.15/1.30/1.73元，当前股价对应的PE分别为14.0/12.4/9.3倍，因此首次覆盖给予“买入”评级。

    2023年，公司主力矿山铜坑矿与高峰矿的出矿量分别为130.67/30.20万吨。公司正在积极推进铜坑矿采矿许可证矿区范围的扩大申请，并计划将矿区采矿设计能力从132万吨/年扩大至300万吨/年以上。同时，公司也在深入实施高峰矿区的找矿行动，高峰项目的采矿设计能力有望继续提升。根据资产重组时华锡集团的承诺，集团旗下资产中佛子公司(2024年6月已完成交割)、五吉公司、来冶公司等优质资产将逐步注入公司，这将进一步提升公司的资源储量及生产规模。

    锡和锑均为国家战略资源，供给端的增量非常有限。从锡金属来看，2023年全球锡矿产量同比减少了5.54%，主要供应国印尼和缅甸在2024年受到扰动，叠加半导体行业的边际复苏，全球锡矿的供需格局较为紧张。从锑金属来看，2023年全球锑产量小幅下滑0.12%至8.30万吨，2024年由于俄罗斯极地黄金进口受到影响，国内锑矿供应紧张，而光伏装机量的增长为锑金属消费端带来了主要增量，锑行业的供给同样紧张。

    需要注意的风险包括：高峰和铜坑的扩产进度不及预期风险、相关资产注入进度不及预期风险、锡锑供给超预期释放、下游需求不及预期风险等。