天士力（600535）研报：携手华润三九强强联合，看好多维度赋能提质增效

    国投证券发布关于天士力(600535.SH)的研究报告，指出天士力控股股东天士力集团及其一致行动人计划向华润三九转让约4.18亿股股份，占公司总股本的28%，转让价格为14.85元/股，总价款约为62.12亿元。同时，天士力集团还将向国新投资转让约0.75亿股股份，占公司总股本的5%，转让价格同样为14.85元/股，总价款约为11.09亿元。交易完成后，天士力的实际控制人将变为华润集团，公司身份也将转变为央企。报告认为，华润三九的加入将从零售渠道、聚焦核心主业以及提升经营效率三个方面为天士力带来积极影响。预计2024年至2026年间，天士力的营业收入分别为90.92亿元、97.30亿元、104.79亿元，归母净利润分别为12.71亿元、14.43亿元、16.34亿元。据此，给予天士力买入-A的投资评级，6个月目标价为17.00元。报告还提醒投资者注意资产重组进度、中成药集采降价风险以及新产品研发失败的风险。