江淮汽车（600418）研报：2024年半年度业绩预增公告点评：业绩超预期，外部合作稳步推进

    江淮汽车（600418）在2024年半年度业绩预增公告中表现超出预期，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润约为29,000万元。2024年第二季度的归母净利润达到1.85亿元，同比增长2465.92%，环比增长74.90%。扣非后归母净利润为0.89亿元，相较于2024年第一季度的-0.11亿元和2023年第二季度的-1.42亿元，实现了显著的正向增长。

    业绩的超预期表现主要得益于出口业务的贡献。2024年第二季度，公司销量合计为9.97万辆，其中乘用车销量为3.98万辆，商用车销量为5.99万辆。尽管销量总量环比没有明显改善，但出口业务的盈利能力优于国内，加之汇率波动带来的汇兑收益增加，使得财务费用大幅减少。

    东吴证券研究所维持对江淮汽车的“买入”评级。公司与华为的全面战略合作，致力于豪华智能网联电动汽车的开发，预计首款车型将于2025年春季发布。同时，与大众的战略合作进展顺利，首款出口欧洲的产品已正式量产。商用车业务经营稳定，出口业务表现良好。

    盈利预测方面，东吴证券研究所上调了公司2024年至2026年的归母净利润预测，分别为5.9亿元、8.7亿元和14.9亿元，对应的市盈率分别为58倍、39倍和23倍。

    风险提示包括商用车行业景气度低于预期、对外合作进展低于预期以及芯片/电池等关键零部件供应链不稳定的风险。

    江淮汽车的股价走势显示，截至报告日的收盘价为19.08元，一年内最低价为10.28元，最高价为21.82元。市净率为3.11倍，流通A股市值为41,670.91百万元，总市值同为41,670.91百万元。每股净资产为6.13元，资产负债率为69.56%，总股本为2,184.01百万股。

    东吴证券研究所提供的财务预测数据显示，公司的营业总收入、归母净利润、EPS等关键财务指标均呈现积极的增长趋势。同时，公司的资产负债表和利润表也显示出稳健的财务状况和盈利能力。

    最后，报告中的免责声明提醒投资者，市场有风险，投资需谨慎。本报告基于可靠且已公开的信息，但并不保证信息的准确性和完整性，也不保证观点或陈述不会发生变更。东吴证券及其关联机构可能会持有报告中提到的公司证券并进行交易，还可能为这些公司提供服务。投资评级基于分析师对行业或公司回报潜力的预期。