盐津铺子（002847）研报：高基数下增长稳健，减持终止&拟回购彰显发展信心

    盐津铺子（002847）在2024年上半年展现出稳健的增长态势，公司预计实现营收24至25亿元，同比增长26.72%至32%。其中，第二季度预计营收11.77至12.77亿元，同比增长17.55%至27.54%。归母净利润预计为3.1至3.3亿元，同比增长26.18%至34.32%；扣非归母净利润预计为2.6至2.8亿元，同比增长12.46%至21.11%。公司通过产品迭代、线上放量和多品牌策略，实现了新渠道的显著拉动效应。

    尽管第二季度净利润增速略有放缓，主要由于季度间股份支付费用差异等原因，但公司通过优化产品组合和加强电商、量贩等渠道的快速增长，保持了净利率的稳定。此外，公司还发布了2024年中期分红方案，计划以现金分红1.65亿元，占上半年净利润的50%以上，体现了对股东的积极回馈。

    公司还宣布股东张学文先生自愿提前终止减持计划，并拟以自有资金回购公司股份，回购价格不超过68元/股，金额在5000至7000万元之间，进一步彰显了公司对未来发展的信心。根据业绩预告，分析师调整了未来三年的盈利预测，预计2024至2026年收入分别为52.23亿、65.28亿和79.11亿元，归母净利润分别为6.35亿、8.31亿和10.08亿元，维持“买入”评级。

    然而，投资者在考虑投资盐津铺子时，也应注意市场竞争加剧、原材料价格波动和食品安全等潜在风险。中邮证券研究所的分析师蔡雪昱和杨逸文对公司进行了深入分析，并提供了详细的财务数据和投资评级建议。公司的最新收盘价为40.99元，总市值112亿元，资产负债率为49.1%，市盈率为15.54。

    中邮证券有限责任公司作为本报告的发布方，强调了其作为中国邮政集团有限公司的全资子公司，拥有全面的证券业务资格，并在全国多个地区设有分支机构。公司依托中国邮政集团的实力，致力于为客户提供专业化的证券投、融资服务，帮助客户实现价值增长。同时，中邮证券研究所也在北京、上海和深圳设有办公地点，为投资者提供研究服务。

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