苏农银行（603323）研报：苏农银行2023年年报及2024年一季报点评：城区扩张持续推进，资产质量持续夯实

    太平洋证券股份有限公司在2024年6月6日发布的研究报告中，对苏农银行（股票代码：603323）进行了深入分析，并给出了“买入”评级。报告指出，苏农银行在2023年实现营业收入40.46亿元，同比增长0.21%，归母净利润17.43亿元，同比增长16.04%。2024年第一季度，公司营业收入和归母净利润分别达到10.96亿元和4.14亿元，同比分别增长10.56%和15.83%。加权ROE在2023年和2024年第一季度分别为11.67%和2.59%，均有所提升。

    苏农银行的营收增速在2023年和2024年第一季度均实现了边际大幅提升，其中非息收入的增长主要得益于投资收益的支撑。公司规模稳健增长，城区扩张持续推进，信贷投放加速是支持规模增长的主要原因。截至2024年第一季度末，公司不良贷款率为0.91%，与2023年末持平，拨备覆盖率达到453.71%，创历史新高，显示出公司具有较强的风险抵御能力。

    太平洋证券认为，苏农银行凭借在吴江区的优势，正积极拓展苏州市区市场，受益于区位经济增长，信贷增长空间充足。公司提出的“五年再造”计划保障了未来规模扩张的持续性，非吴江城区市场份额不断提升。在资产质量方面，不良率保持低位，拨备充裕，具备良好的风险抵补和利润释放能力。预计2024年至2026年，公司营业收入和归母净利润将分别实现稳步增长，每股净资产也将逐年提升。

    投资建议方面，太平洋证券上调苏农银行至“买入”评级，预计公司在未来几年将继续保持稳健的业绩增长。然而，报告也提醒投资者注意潜在风险，包括经济复苏不及预期、行业净息差持续下行以及资产质量恶化等。

    最后，报告强调，本报告的信息来源于公开资料，太平洋证券对信息的准确性和完整性不作保证。报告内容和意见仅供参考，并不构成具体投资建议。投资者在使用本报告时，应自行承担风险。