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长沙银行、成都银行领衔，银行ETF优选(517900)再度上扬年内累涨近10%！获资金连续3日加码
同壁财经
基金顾问
3月24日，AH银行板块震荡走强。截至11时15分，表征AH板块的银行ETF优选(517900)涨0.21%，今年以来累计涨9.25%；成分股长沙银行、成都银行、建设银行领衔。截至3月21日，该基金获资金连续3日净流入。
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长江证券发布研报称：AH 价差收敛后，看好 A 股银行上涨，港股银行同样具备持续上涨空间。其核心原因在于，港股银行估值更低，股息率优势更为明显，这使其成为保险资金、AMC 等大型资本应对资产荒压力的战略配置选择。例如，近期平安集团就持续增持 H 股大行及招商银行等。同时，港股银行南下持股比例加速提升，预计未来这一优势仍将延续。
二月底，A+H 上市银行的 H 股平均股息率仍达 5.80%。对于国有大行而言，即便考虑注资摊薄影响，股息率的吸引力依然显著。从市场风格来看，A 股未来若发生风格切换，也将推动银行板块上涨。节后市场风险偏好明显抬升，A 股银行及国有大行换手率、成交额占比回落。未来，如果市场风格切换至防御或者红利方向，银行板块将成为优选；若经济预期回暖，市场风格切换到顺周期，银行板块同样将明显受益。
在基本面维度，银行股业绩增长具备确定性优势。预计今年存款成本加速改善，加之降息延后，缓解了净息差压力。大型银行利润预计维持正增长，优质区域银行虽增速有所下降，但仍将继续保持较快增速。
银行ETF优选(517900)跟踪的银行AH指数，在AH市场进行轮动策略，优选低估标的，反映在中证银行指数上使用AH价格优选投资策略的整体表现。场外投资者可借助联接基金（A类：016572；C类：016573）介入。
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2025-03-24
中芯国际年内涨近35%，加速看齐英特尔！半导体ETF（512480）成中国科技的财富放大器
同壁财经
基金顾问
科技股“东升西落”还在持续，中国科技企业正加速看齐全球代表性企业。截至最新收盘日（3月21日），港股科技“七巨头”总市值已飙升至11.2万亿港元，年内涨幅超34%，而美国科技“七姐妹”最新收盘市值较年初下滑约12%。
上一交易日，中国科技“七巨头”之一的中芯国际AH股市值分别突破4777亿元和4411亿元，年内涨幅均在21%左右。虽与美国“七姐妹”之一的英伟达的市值差距仍然悬殊，但正逐渐逼近美国半导体代表性企业英特尔（最新市值折合人民币约7540亿元）。
中芯国际的成长是中国半导体行业崛起的缩影，更是背后"政策+技术+资金"三重驱动的必然结果。唯一跟踪中证全指半导体指数的半导体ETF(512480)，截至昨日收盘，近6个月上涨70.57%，最新规模达212.45亿元，居半导体行业ETF第二。场内交投活跃，截至11:08，盘中成交额已达4.50亿元，为全市场半导体行业ETF第一，近一月区间日均成交额14.35亿元，流动性优势居前。
在科技投资中，半导体素有“挖黄金不如卖铲子”的评价。上一交易日，半导体ETF(512480)获资金净流入3.75亿元，显示资金对于半导体“越跌越买”的态度。近一月获融资买入56.73亿元，显示了资本对于半导体长期乐观的预期。
据wind数据，半导体ETF(512480)第一大重仓股就是中芯国际，其余前五大成分股还有寒武纪-U、海光信息、北方华创、韦尔股份等龙头。其涵盖87只半导体成分股市值从年初的41272亿元涨至最新43018亿元，涨超1746亿元，实力说明半导体行业的高成长性。并且半导体ETF(512480)全面覆盖数字芯片设计（42.6%）、半导体设备（15.8%）、集成电路制造（12.3%）、模拟芯片设计（8.6%）、集成电路封测（6.5%）、半导体材料（4.6%）等半导体上中下游产业链，有效避免单一个股或制造环节带来的波动。
资金面上，外资都在重仓中国科技资产。2月韩国投资者投资中国AH股的交易额达7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高，远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的投资规模。2月17日至28日期间，韩国投资者净买入规模排前10的海外股票中，中国股票占据6席，多为电动汽车、人工智能、芯片等科技行业的龙头企业。未来业内对于中国科技企业普遍持乐观态度。花旗分析师在近期的报告中将中国股市评级从“中性”上调为“增持”；汇丰银行也将中国股票的投资评级从“中性”上调到“偏高”。
基本面上，世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测2025年全球半导体市场规模将达到6971亿美元，比2024年的预期增长11%。SHD Group预测，全球AI芯片市场规模将在2030年突破927亿美元，年复合增长率达47.4%，中国作为最大应用市场，本土芯片厂商有望抢占增量份额。
作为科创板块的基石，半导体ETF(512480)有望受到整个中国科创行业上升的带动。尽管半导体行业短期有所波动，但随着AI算力建设、国产替代及政策扶持，半导体板块有望持续受益于行业β行情，投资者不妨逢低布局，布局国产半导体崛起长期红利！一键投资半导体ETF（512480）或场外联接 ( A 类：007300；C 类：007301 )！
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2025-03-24
多地出台文件支持人工智能发展，关注人工智能ETF（159819）
同壁财经
基金顾问
截至10：35，中证人工智能主题指数涨0.21%，权重股中，新易盛涨超4%，瑞芯微涨超3%，三六零、金山办公、石头科技涨超1%，润泽科技跌超1%，拓维信息跌超4%。
人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，该指数选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。
数据显示，人工智能ETF(159819)最新规模达156.96亿元，最新份额达160.59亿份，基金规模较一个月前增加16.20亿元。
消息面上，河南省发展和改革委员会印发《河南省2025年推进“人工智能+”行动工作要点》，共23项。日前，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》，提出着力构筑高技术、高成长、大体量的产业新支柱，打造全球人工智能与机器人产业创新高地。
上海证券研报称，人工智能前景广阔，有望在各个领域带来巨大变革，提升效率和生活质量，同样人工智能潜在市场巨大，推动着上下游产业链快速发展，未来人工智能板块估值潜力巨大。
易方达基金管理公司资产管理总规模今年处于行业第一，产品线齐全；指数投资经验超20年。
关联产品：
人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。
科创人工智能ETF（588730）
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2025-03-24
小米、腾讯盈利超预期，财报季透露哪些重要线索？
同壁财经
基金顾问
今年以来，港股科技股表现出色，截至3月21日，恒生指数上涨18%，恒生科技指数上涨26%，港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数（CNY）涨超30%。
由于港股科技股的亮眼表现，市场开始喊出“中国科技十雄”（Terrific 10）与美股七姐妹（Magnificent 7）的直接对标。全面覆盖“中国科技十雄”的港股科技50ETF（159750）亦备受资金关注，年内份额大增近280%。
今年以来港股主要上涨推动力是什么？财报季透露哪些重要信号？后续还有多少空间？
本轮港股上涨的主要推动力是什么？
据银河证券统计，从恒生科技指数来看，截至2025年3月17日，其较上年末上涨31.44%，其中EPS贡献了6.39%的涨幅，PE估值贡献了23.55%的涨幅。估值的贡献可进一步分解，无风险利率下降后贡献了6.89%的涨幅，ERP下降后贡献了16.66%的涨幅。
该机构认为，估值上涨在此轮港股上涨中起主导作用。而估值上涨主要因为年初AI技术进步加速AI应用落地，投资者预期未来业绩表现将更好。因此，科技股含量较高的恒生科技指数的估值和盈利涨幅均较高。
港股财报季透露哪些线索？
当前，港股财报正在陆续披露中，其中互联网、科技硬件主要标的已基本披露，医药市值披露率也较高（约60%）。
以港股科技50ETF（159750）主要成份股为例：
小米集团单季营收首次破千亿元，达1090亿元，同比增长48.8%，是2021年第二季度以来同比增长最快的一季，刷新单季业绩历史纪录。
腾讯控股四季度营收净利均双位数大增——实现收入1724亿元，同比+11%，环比+3%；实现经营盈利515亿元，同比+24%；Non-IFRS归母净利润553亿元，同比+30%。
吉利汽车2024年营收2401.9亿元，同比增长34%；归母净利润166.3亿元，同比增长213%。
小鹏汽车实现营收408.7亿元，同比增长33.2%；毛利率达14.3%，同比提升12.8个百分点。小鹏汽车的净亏损也大幅缩减，由2023年的103.8亿元收窄至57.9亿元。
药明康德2024年第四季度收入创历史新高，达到115.39亿元，环比增长10.31%；第四季度归母净利润29.17亿元，环比增长27.22%。
华泰证券分析指出，从已披露的港股财报来看，呈现三大重要线索：
1） 主要科技企业盈利基本超预期，盈利兑现和AI产业的发展或持续支撑港股行情；
2） 包括科技股与电信运营商在内的诸多企业都宣布对算力、AI领域的CAPEX计划，指向以私有部门主导的AI+投资有望进入加速阶段，支撑国内宏观总需求；
3） 创新药等其他行业财报也有亮点，相关龙头在2025年或将扭亏转盈，有望提振市场对创新药出海业务的信心。
华泰证券认为，随着科技股的财报业绩得到验证，基本面逻辑或将持续支撑港股的相对行情表现，中长期仍坚定看好中国资产价值重估。
港股科技股还有多少空间？
由于港股科技股的亮眼表现，市场开始喊出“中国科技十雄”（Terrific10）与美股七姐妹（Magnificent7）的直接对标。
野村证券指出，尽管中美之间的宏观环境与公司基本面不尽相同，但随着港股科技公司展现出的盈利预期修复，以及阿里巴巴对于CAPEX方面的超预期指引（未来三年在云和AI的基础建设投入预计将超过过去十年的总和）给市场带来的中国科技资产重估叙事。
该机构分析认为，纳斯达克100指数自2月19日高点以来已下跌13.3%（截至3月13日），但中国科技十雄的动态PE仍大幅低于美股科技龙头（23.1xVS33.8x），并且从动态PEG估值指标来看也展现出相似局面，如剔除特斯拉的超高值，中国科技龙头的动态PEG（1.2x）相较美股科技龙头（1.7x）仍有差距。
在此背景下，以“中国科技十雄”为代表的港股科技股值得关注。
聚焦互联网、医药、新能源车等多个科技领域的港股科技50ETF（159750）备受资金关注，年内份额大增近280%。其跟踪的港股科技指数为市场上唯一100%覆盖“科技十巨头”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%，对各领域科技龙头均有布局。其中，ATM（阿里巴巴、腾讯、小米）权重占比近35%。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
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2025-03-24
南向资金买入破百亿！港股红利低波ETF(520550)盘中持续溢价，资金连续爆买7日！
同壁财经
基金顾问
3月24日，恒生指数再度走低，南向资金买入破百亿！截至10时，表征高股息低波动板块的港股红利低波ETF(520550)跌0.28%，资金热度不减，截至3月21日，该基金获资金连续7日净流入，累计约1700万，盘中溢价频现，资金低位布局意图明显。
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长江另类策略团队分析指出，从利率维度来看，美国加息周期中，成长股相对更为承压，此时港股中高股息资产相对抗跌；对于国内利率与资产表现而言，近几年A股市场进入低利率环境后，配置“资产荒”下，港股高股息底仓价值凸显，港股红利亦受益于利率下行下的资金外溢红利。
据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，月度评估分红；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。
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2025-03-24
港股连续调整，恒生医药ETF一度涨超1%
同壁财经
基金顾问
3月24日早盘，港股关键指数继续调整，恒生医药ETF（159892）一度涨超1%，荣昌生物、云顶新耀、联邦制药等涨幅靠前。
海通证券认为，随着全链条支持创新药产业发展的政策提出，各种配套政策也在陆续落地，展望未来，一方面期待政策为真创新的药物提供良好的发展空间，另一方面看好医保局和商保公司的协作。
恒生医药ETF联接（A类：016970，C类：016971）
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2025-03-24
海外市场 | 美股小幅反弹，关注政策冲击
同壁财经
基金顾问
上周五，隔夜美股三大指数低开高走，尾盘集体转涨，标普500和纳指结束周线四连跌。科技七巨头多数收涨，特斯拉因政策利好涨超5%，苹果、微软跟涨。
纳斯达克中国金龙指数跌1.73%，市场担忧关税政策及行业竞争持续压制风险偏好，资金加速撤离高估值成长股。
机构建议关注AI算力、芯片等科技主线及军工政策受益标的。中概股短期承压，但超跌业绩股或现结构性机会，需警惕4月2日关税生效冲击。
相关ETF：
纳斯达克ETF（513300）
标普ETF（159655）
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2025-03-24
“四月决断”窗口临近，核心资产价值显现！机构：上半年关注两个重要窗口
同壁财经
基金顾问
随着“四月决断”窗口临近，基本面影响权重大幅提升，核心资产或再度迎来关注机会。资金面上看，相关标的也重回流入状态。以A500指数ETF（560610）为例，上交所数据显示，3月21日该ETF获1.1亿元资金净流入，资金回暖信号明显。
中证A500指数7成成份股营收同比增长，科技龙头表现亮眼
截至3月23日，中证A500指数成份股中营业收入同比实现增长的占比超7成，其中中际旭创同比大增122%，寒武纪。澜起科技、百济神州、海光信息、拓荆科技等科技龙头营收同比增幅均在50%以上。
从归母净利润角度看，超6成实现同比增长，其中增幅居前的依然为科技龙头，澜起科技、中际旭创、纳斯达归母净利润同比增幅分别为213%、138%、112%。胜宏科技、沪电股份、景晨股份、神州泰岳、海光信息等多股归母净利润同比增幅也均在50%以上。
机构：市场上行趋势并未打破，上半年关注两个重要窗口
对于后市行情，近期各家机构也给了最新方向及分析。
中信证券建议关注两个关键时点：一个是4月初外部风险落地后带来的交易性机会，经过3月大幅调整且后期有催化的科技主题，因其弱宏观关联和强产业催化，预计会成为4月至5月最好的方向；从资金面来看，增量资金或来自前期高切低回补、仓位回补以及部分追逐港股的趋势资金回流。二是年中中美经济和政策周期同频后带来的配置性机会，可能会催生2013年以来中国出现的第四轮总量经济刺激。
中银证券认为，短期市场存在一定震荡调整的需求，但中期来看上行趋势并未打破。3月下旬，A股即将进入财报窗口期，市场风险偏好或迎来阶段性震荡。当前中国资产部分重估的逻辑已经基本阶段性计价，市场短期上行动能或有所趋缓。但当前国内基本面修复预期并未证伪，年内基本面弱修复的主线仍在。
光大证券则建议积极把握春节行情，该机构认为政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场提升A股市场的估值。
操作层面，银河证券建议可考虑适当降低仓位以应对波动，但中长期看，目前的A股依然值得6-7成仓布局。具体行业选择上，行业间轮动越来越快，市场短线交易越来越难。考虑到业绩压力临近，市场风格重回“梦想”的可能性越来越小，所以当前可取的应对之法是沿着绝对低估的方向选择投资机会，尤其是部分滞涨的资产，其向下空间相对有限。
资料显示，作为A股新核心资产标杆指数，A500指数ETF（560610）标的指数，除了覆盖银行、非银金融、食品饮料等传统行业，更多覆盖了电子、电力设备、医药生物、计算机、汽车等行业，均衡侧重于代表新质生产力方向的新兴行业市值龙头, 更能反映中国经济未来发展趋势，为本轮中国资产重估中较为理想的指数化配置工具。
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2025-03-24
算力革命撞上AI大时代，板块黄金坑位已现
同壁财经
基金顾问
最近市场迎来连续震荡调整，科技板块又成了重点回调对象，云计算ETF(159890)也跟着挖了个小坑。
老司机都知道，这种行业确定性极强的赛道，每次回调都是老天爷赏饭吃。特别是当AI浪潮撞上算力饥渴症，云计算这个"数字世界的输油管道"或正在酝酿超级行情。
值得注意的是，武超则那句"算力是未来三年最确定的方向"真不是随便说的。咱们看看现在这形势——海外巨头疯狂囤算力卡，国内大模型军备竞赛白热化，政策面"人工智能+"行动直接写进工作报告，这盘大棋下云计算就是最硬的棋盘。
可以看到，现在全球算力市场跟打了鸡血似的。国内的DeepSeek、Manus接连推出，无论是低训练成本技术还是GPU利用率的提升，底层都是实打实的算力饥荒。在英伟达GTC2025大会上，黄仁勋宣布推出全新芯片Blackwell Ultra，性能提升了50%，可以说是专为AI推理打造的“算力核弹”。
机构预测显示，到2024年，中国通用算力规模将达到71.5EFlops，智能算力规模更是将攀升至725.3EFlops。到2025年，中国通用算力规模预计将达到85.8EFlops，实现20%的增长；智能算力规模则预计将达到1037.3EFlops，增幅高达43%。
消息面上，腾讯已向英伟达下单采购价值数十亿元的H20芯片。据悉，腾讯此番大手笔采购H20，旨在应对微信接入DeepSeek所带来的巨大算力挑战。其背后的算力需求可见一斑。
当然，有人担心现在追算力是不是后知后觉，其实这波行情才刚起了个头。参照4G时代云计算公司的走势，真正的主升浪都是在应用爆发后才启动的。现在AI应用刚开始冒头，就像2013年的移动互联网，好戏可能还在后头。
站在当下这个时点，与其天天盯着分时图心惊肉跳，不如把格局打开。AI引发的算力革命很可能是继蒸汽机、电力、互联网之后的第四次生产力革命，云计算作为核心基础设施，其战略价值怎么强调都不为过。就像武超则说的"最确定方向"，背后是百年一遇的科技变革浪潮。现在市场给的调整窗口，可能就是未来三年最好的上车机会。
而云计算ETF(159890)这个一篮子打包了算力基建全产业链，从底层的光通信到顶层的云服务全包圆，省得天天操心哪个环节会掉链子。有望助力投资者更好的把握算力板块增长机遇，值得重点关注。场外投资者也可以通过联接基金（A类：021716；C类：021717）来把握投资机会。
作者：山雨求
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2025-03-24
年报揭秘，半导体凭啥成基金重仓榜首？
同壁财经
基金顾问
又到一年一度的年报披露窗口期，资本市场的目光正聚焦于上市公司交出的年度答卷。
作为观察行业冷暖与资金动向的重要窗口，年报数据不仅揭示企业经营实况，更折射出机构投资者对未来的布局思路。
从已披露信息来看，半导体行业以118只基金重仓个股数量高居榜首，成为资金扎堆的黄金赛道。
这一现象背后，既包含着全球半导体产业周期回暖的行业逻辑，也暗含着国产替代浪潮下设备环节的战略性机遇。而此刻，半导体设备ETF(561980)正以独特的产业视角，为投资者打开一扇参与硬科技革命的窗口。
作为全球最大的芯片消费市场，中国年进口集成电路超4000亿美元，但国产化率仅16%的现状，将半导体产业的自主可控推升至国家战略高度。外部技术封锁的层层加码，如同淬火的催化剂，倒逼出一条“设备突围-材料突破-制造升级”的国产替代路径。
从市场前景来看，机构预测，未来国产芯片替代市场的增量将高达万亿。再看看中证半导指数，当下正处于回踩的低位，而且老美对咱们的政策限制还在逐步加码，在这种情况下，上游的半导体设备方向很有希望迎来新的主升机会。
此外，不只是咱们国家在大力发展半导体，欧盟也行动起来了。最近，欧洲九国正式签署协议，组建了“半导体联盟”，目的就是通过协同合作，提升芯片自给能力，在全球半导体版图里强化自身地位。这也能看出，半导体这块“蛋糕”，已经成了当下全球都在争夺的热点。
聚焦资本市场来看，半导体设备ETF（561980）凭借精准的行业卡位，或有望成为把握这轮产业红利的优质工具。
半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导体产业指数，该指数在“半导体设备及半导体材料”的比重超过68%。从以往的表现来看，不管是在上一轮半导体周期中，还是在之前的反弹中，中证半导指数都显示出更强的弹性，远超其它同类指数。
此外，对于普通投资者而言，通过半导体设备ETF（561980）布局不仅能充分受益国产替代机遇，还能分散个股波动带来的风险，在产业趋势明确的背景下更具配置效率。
对场外投资者而言，也可以通过其联接基金（A类：020464；C类：020465）进行定投或申购。
作者：山雨求
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