全球投资进阶：如何股权投资新兴亚洲
同壁财经
来源：希财网
一对一
这几年尝试了全球化资产配置的投资人，都很嘻嘻，笑得嘴角像是一把压不住的AK47。
一、重访玉溪圈
越来越多投资者意识到应该要搞全球分散投资。人与人关系的本质是竞合，而偏合作的全球化演变为偏竞争的拳球化后，我们这些投资人就发现，所有单一地区的投资，都可能由于某个天鹅或犀牛，变成一艘漏得很秃然的泰坦尼克号；而此时你把注意力集中于在泰坦尼克上去抢一个舒适的座位，似乎不太解决问题。多找几艘船，无惧侧漏，是资产配置下的风险控制第一防线。
不过能投的A股、港股、美股，甚至欧股、日股，都是大家的家常菜。从经济发展，人口趋势，基建能力，教育水平——然后请注意，不是现状而是未来的潜力以及预期差是否足够Q弹——亚洲、欧洲、美洲，很多都是老市场，那值得投资的新兴市场，大家在按图索骥。
曾经提过，我认为玉溪圈（也称瓦莱丽圈）是个非常重要的概念。这个概念起源于一个思维实验——
题目：在地球上，用尽可能小的半径画一个圈，在温克尔系统投影下，这个圈里要有尽可能多的人口。问：这个圈要画在哪里？
从地理上来看，以我们的云南玉溪为圆心，以4000公里为半径画一个圆圈，这个圈是全世界所有的4000公里半径的圆圈里，人口最稠的。截至2022年，在80亿总人口中，有43亿人生活在这个圈内。尽管这个圈的面积——很好求——π 乘以 4000公里^2=5026万平方公里，占地球总面积9.8%。
玉溪圈，基本盘就是亚洲，除了中国包括港澳台以外，比较有竞争力的市场就是印度、马来西亚、印度尼西亚、泰国。
这个圈除里除了东亚卷王以外，其他地方劳动力人口就像盐，又便宜又闲。比如印度啊你别看他人多生活不富裕，但印度农村人口一周工作一般超不过30小时，比起我们的996这工作饱和度就太低了。如果印度人要是完全卷起来，这台机器其实挺轰鸣的。
二、印度淘金
十年翻三倍的印度股市，已回调了快六个月。这六个月里，指数从85985的最高点，回撤了17%，是近三十年以来最差的一波走势与行情，比2008年走得还弱，印度总市值削去了一万亿美元。究其原因，无非是地缘政治扰动、川的关税等不确定，导致资金流出印度股市，重新寻找栖息之所。秉承坚决不追高的原则，如果你是长期看好印度股市的投资者，印度股市buy the dip的机会，来到了眼前。以下是从去年9月30日以来（注意不是最高点以来），印度的Nifty 50和Sensex两个指数，相较于其他指数的表现（截止于2/28)。
（数据来源：LSEG）
股市是一方面，而印度的经济前景如何，是另一个方面。目前总量世界排名第五的印度经济，仅仅看一个统一市场的人口构成，三哥无疑是小伙子睡凉炕全凭火力旺。以目前的势头用不了多少年，印度就能达到一般一般世界第三的地位，然后前面就是两座难以逾越的大山（2024年印、日、德GDP分别是4.27万亿、4.39万亿与4.92万亿）。至于是否能更进一步（2024年第二的中国是18.8万亿，领先很多），这种事比较难说，但无疑其体量庞大，人口又是全球第一，人口素质也在飞速提升，产业发展里新兴产业的比重很大，时间拉长了，其冲击前二的希望不能说没有，甚至也很大。
纯粹出于一种恶趣味的好奇心，我同时问了DeepSeek和ChatGPT同一个问题：
“你认为印度的经济总量什么时候会超越美国？”
DS回答相对保守：
ChatGPT的回答虽然不保守，但他加了一个“可能永远达不到”的保险栓。
但我们知道目前的AGI无非是语料的堆砌，也不是经过逻辑严密的分析、推理的结果，如果人类没有先知的水晶球，那现在的AI肯定也不会有。线性外推固然能简化思维模型，但也带偏思维。另外，我们也要说，经济好不代表股市火力就旺，股市最重要的因素，还是盈利能力以及盈利增长的预期和预期差，还有就是估值水平。我们来看一下估值：
目前印度的Sensex指数的未来12个月forward PE（市盈率）是20倍，我承认forward上有赌的成分，但过去12个月的trailing静态市盈率，是20.4倍，这是什么概念呢，印度股市历史上市盈率估值的中位数是21.7，也就是说印度股市自己跟自己比，此时此刻比历史上一半以上时间，要便宜。
印度股市虽然一直在涨，但现在是在历史中位数估值以下；上证指数虽然没涨，但现在其实是在历史中位数估值以上。所以何谓贵，何谓便宜，这有点傻傻的分不清。现在上车买印度，很难说是“追高”。
三、新交所新兴亚洲精选50指数
亚洲新兴市场里，除了印度，还有印尼（东盟最大的经济体和人口最多的国家，占东盟GDP和总人口的40% ，占据东盟土地面积的42%）、马来西亚（2024年GDP增长5/1%，马来西亚股市指数2024年上涨了13%)、泰国（东南亚第二大经济体）。那么亚洲有哪些公司值得投资呢？
我认为偏科技、偏消费、加之以一些电信技术基础设施、金融设施（比如银行）的行业，往往在一个经济体迅猛发展、产生比较坚固的中等收入群体的时候，在人均GDP（主要是印度）冲三千美元这块香饽饽的时候，一个sweet spot就是其科技、消费、金融服务，等等。
新交所新兴亚洲精选50指数就是跟踪这些公司的指数，它有下面一些特征：
1. Growth 增长
借助印度、马来西亚、印度尼西亚和泰国（IMIT）的经济增长。
2. Diversification多样化
通过单只股票权重上限为7%、行业权重上限为40%和国家权重上限为50%的限制，实现股票、行业分布和国家选择的多样化。
3. Portfolio组合适配度
构建一个包含印度、马来西亚、印度尼西亚和泰国（合称IMIT）50家市值最大且最具流动性的公司的投资组合。
所以人民币如何分散地、较低波动地股权投资新兴亚洲，国内跟踪新交所新兴亚洲精选50指数的ETF，有新兴亚洲ETF(SH:520580)，也是国内首只主投印度市场的ETF。这块资产加上A股港股，基本上完全覆盖玉溪圈这个全球一半人口的生活主场。所谓时空置换，就是用现在你的资本去置换新兴市场未来的披萨。婆罗浮屠寺的晨钟，曼哈顿下城的暮鼓，这里的资本轮回并不需要借助佛教概念里的涅槃——马哈拉施特拉邦的经济特区里每一个小时产生的所有经济行为数据的漂移，就足以深度改变，康涅狄格州郊外桥水基金那座modern rustic风格总部大楼里的核心风险定价模型。
（桥水总部图）
来源：陈达美股投资
一、重访玉溪圈
越来越多投资者意识到应该要搞全球分散投资。人与人关系的本质是竞合，而偏合作的全球化演变为偏竞争的拳球化后，我们这些投资人就发现，所有单一地区的投资，都可能由于某个天鹅或犀牛，变成一艘漏得很秃然的泰坦尼克号；而此时你把注意力集中于在泰坦尼克上去抢一个舒适的座位，似乎不太解决问题。多找几艘船，无惧侧漏，是资产配置下的风险控制第一防线。
不过能投的A股、港股、美股，甚至欧股、日股，都是大家的家常菜。从经济发展，人口趋势，基建能力，教育水平——然后请注意，不是现状而是未来的潜力以及预期差是否足够Q弹——亚洲、欧洲、美洲，很多都是老市场，那值得投资的新兴市场，大家在按图索骥。
曾经提过，我认为玉溪圈（也称瓦莱丽圈）是个非常重要的概念。这个概念起源于一个思维实验——
题目：在地球上，用尽可能小的半径画一个圈，在温克尔系统投影下，这个圈里要有尽可能多的人口。问：这个圈要画在哪里？
从地理上来看，以我们的云南玉溪为圆心，以4000公里为半径画一个圆圈，这个圈是全世界所有的4000公里半径的圆圈里，人口最稠的。截至2022年，在80亿总人口中，有43亿人生活在这个圈内。尽管这个圈的面积——很好求——π 乘以 4000公里^2=5026万平方公里，占地球总面积9.8%。
玉溪圈，基本盘就是亚洲，除了中国包括港澳台以外，比较有竞争力的市场就是印度、马来西亚、印度尼西亚、泰国。
这个圈除里除了东亚卷王以外，其他地方劳动力人口就像盐，又便宜又闲。比如印度啊你别看他人多生活不富裕，但印度农村人口一周工作一般超不过30小时，比起我们的996这工作饱和度就太低了。如果印度人要是完全卷起来，这台机器其实挺轰鸣的。
二、印度淘金
十年翻三倍的印度股市，已回调了快六个月。这六个月里，指数从85985的最高点，回撤了17%，是近三十年以来最差的一波走势与行情，比2008年走得还弱，印度总市值削去了一万亿美元。究其原因，无非是地缘政治扰动、川的关税等不确定，导致资金流出印度股市，重新寻找栖息之所。秉承坚决不追高的原则，如果你是长期看好印度股市的投资者，印度股市buy the dip的机会，来到了眼前。以下是从去年9月30日以来（注意不是最高点以来），印度的Nifty 50和Sensex两个指数，相较于其他指数的表现（截止于2/28)。
（数据来源：LSEG）
股市是一方面，而印度的经济前景如何，是另一个方面。目前总量世界排名第五的印度经济，仅仅看一个统一市场的人口构成，三哥无疑是小伙子睡凉炕全凭火力旺。以目前的势头用不了多少年，印度就能达到一般一般世界第三的地位，然后前面就是两座难以逾越的大山（2024年印、日、德GDP分别是4.27万亿、4.39万亿与4.92万亿）。至于是否能更进一步（2024年第二的中国是18.8万亿，领先很多），这种事比较难说，但无疑其体量庞大，人口又是全球第一，人口素质也在飞速提升，产业发展里新兴产业的比重很大，时间拉长了，其冲击前二的希望不能说没有，甚至也很大。
纯粹出于一种恶趣味的好奇心，我同时问了DeepSeek和ChatGPT同一个问题：
“你认为印度的经济总量什么时候会超越美国？”
DS回答相对保守：
ChatGPT的回答虽然不保守，但他加了一个“可能永远达不到”的保险栓。
但我们知道目前的AGI无非是语料的堆砌，也不是经过逻辑严密的分析、推理的结果，如果人类没有先知的水晶球，那现在的AI肯定也不会有。线性外推固然能简化思维模型，但也带偏思维。另外，我们也要说，经济好不代表股市火力就旺，股市最重要的因素，还是盈利能力以及盈利增长的预期和预期差，还有就是估值水平。我们来看一下估值：
目前印度的Sensex指数的未来12个月forward PE（市盈率）是20倍，我承认forward上有赌的成分，但过去12个月的trailing静态市盈率，是20.4倍，这是什么概念呢，印度股市历史上市盈率估值的中位数是21.7，也就是说印度股市自己跟自己比，此时此刻比历史上一半以上时间，要便宜。
印度股市虽然一直在涨，但现在是在历史中位数估值以下；上证指数虽然没涨，但现在其实是在历史中位数估值以上。所以何谓贵，何谓便宜，这有点傻傻的分不清。现在上车买印度，很难说是“追高”。
三、新交所新兴亚洲精选50指数
亚洲新兴市场里，除了印度，还有印尼（东盟最大的经济体和人口最多的国家，占东盟GDP和总人口的40% ，占据东盟土地面积的42%）、马来西亚（2024年GDP增长5/1%，马来西亚股市指数2024年上涨了13%)、泰国（东南亚第二大经济体）。那么亚洲有哪些公司值得投资呢？
我认为偏科技、偏消费、加之以一些电信技术基础设施、金融设施（比如银行）的行业，往往在一个经济体迅猛发展、产生比较坚固的中等收入群体的时候，在人均GDP（主要是印度）冲三千美元这块香饽饽的时候，一个sweet spot就是其科技、消费、金融服务，等等。
新交所新兴亚洲精选50指数就是跟踪这些公司的指数，它有下面一些特征：
1. Growth 增长
借助印度、马来西亚、印度尼西亚和泰国（IMIT）的经济增长。
2. Diversification多样化
通过单只股票权重上限为7%、行业权重上限为40%和国家权重上限为50%的限制，实现股票、行业分布和国家选择的多样化。
3. Portfolio组合适配度
构建一个包含印度、马来西亚、印度尼西亚和泰国（合称IMIT）50家市值最大且最具流动性的公司的投资组合。
所以人民币如何分散地、较低波动地股权投资新兴亚洲，国内跟踪新交所新兴亚洲精选50指数的ETF，有新兴亚洲ETF(SH:520580)，也是国内首只主投印度市场的ETF。这块资产加上A股港股，基本上完全覆盖玉溪圈这个全球一半人口的生活主场。所谓时空置换，就是用现在你的资本去置换新兴市场未来的披萨。婆罗浮屠寺的晨钟，曼哈顿下城的暮鼓，这里的资本轮回并不需要借助佛教概念里的涅槃——马哈拉施特拉邦的经济特区里每一个小时产生的所有经济行为数据的漂移，就足以深度改变，康涅狄格州郊外桥水基金那座modern rustic风格总部大楼里的核心风险定价模型。
（桥水总部图）
来源：陈达美股投资
0
全部回复（0）
- 最热
- 最新
- 最早
暂无评论
