市场波动再起，红利风格有望占优

近期受市场波动加剧、风险偏好回落以及险资入市进程影响，机构表示3月红利或打开配置窗口。

估值层面，中证红利ETF（515080）标的指数最新市盈率为7.21，处于指数发布以来28.48%分位数水平。股息率角度，中证红利指数最新股息率6.53%，同期十年期国债到期收益率为1.72%，高股息配置价值较为凸显。

而从交易拥挤度上看，中证红利成交额/中证全指成交额最新数值为2.72%，较上周有所上升，但整体仍处于历史相对低位。

对于近期市场，银河证券分析指出，当前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但相比海外市场来讲仍然处于偏低位置。随着中长期资金加速入市，投资者信心将进一步增强。配置方面，或可关注基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题以及安全边际相对较高的红利板块。

华福证券观点认为，受益于市场波动加剧、风险偏好回落以及险资入市进程，3月红利或打开配置窗口。首先，2月最后一周市场波动明显加大，资金由于避险需求或向红利资产轮动。并且，从总量环境分析，“宽流动性”与“弱基本面”基本不变，2月主题行情或受益美关税落地带来的“风险偏好”的提振。但是3月或将再次进入关税观察期，风险偏好或将回落，A股市场存在风格轮动的可能。



此前该机构对2025年险资增量进行拆解，预计1月保费开门红对应其中约1160亿元。随着新增保费经过委外、自营等流程，逐渐转化为实际投资，红利资产或将迎来增量资金。

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