黄金高位回落，风险还是机会？

2025年2月24日，全球金融市场再次经历了一场剧烈波动。虚拟货币集体大跌，24小时内超31万人爆仓，金额超过9亿美元。与此同时，美股科技股也出现较大跌幅，纳指跌1.21%，引发了投资者对风险资产的担忧，作为传统避险资产的黄金再度成为市场的焦点。纽约COMEX黄金期货在24日一度触及2974美元/盎司的历史新高，年内第十一次刷新纪录。至此，黄金年内涨幅超12.42%。2月25日，国际金价略有回落，在2930美元/盎司附近徘徊。

黄金缘何成为 “避风港”？

在全球经济不确定性持续加剧的大背景下，黄金凭借其与生俱来的独特避险属性，吸引了大量资金纷纷涌入。回顾历史数据，每当市场面临重大风险事件时，黄金往往能够发挥 “稳定器” 的作用。例如在 2008 年全球金融危机期间，众多资产价格纷纷暴跌，而黄金价格却逆势上扬，最终成为少数实现正收益的资产之一。近日，随着虚拟货币泡沫的逐渐破裂和科技股估值承压，黄金的吸引力更是与日俱增。

短期回调的可能性

尽管黄金价格屡创新高，但短期内仍存在一定的回调风险。这一观点主要基于以下两点：

1、俄乌冲突的潜在缓和

据法新社2月24日报道，俄罗斯外长拉夫罗夫24日表示，如果关于俄美总统结束战争倡议的谈判能获得成果，俄罗斯就将停止在乌克兰的战斗。

如果俄乌冲突能够在短期内得到解决，市场避险情绪可能会迅速降温。届时，部分资金可能从黄金市场流出，转向其他更高收益的资产类别。

2、美联储政策动向

美联储以上次会议因通胀压力上升将利率稳定在4.25%-4.5%区间为由，市场预期3月会议也不会降息，根据会议纪要委员会一致认为美联储有充分时间评估经济活动、劳动力市场和通胀不断变化前景，许多经济学家和市场策略师担心关税和更严格移民政策会加大通胀压力从而可能抵消降低税收和放松监管带来的积极影响。

且美联储此前已表明因通胀持续高企不急于进一步降息，通胀已从疫情后高位回落但仍顽固高于美联储理想中的水平，如1月份消费者物价指数同比增长3%是七个月来最快速度且高于美联储2%目标。

中长期展望：黄金仍有上行空间

尽管短期可能存在回调风险，但从更长的时间维度来看，机构普遍认为黄金价格仍有较大的上涨空间。主要原因包括：

一、全球经济复苏的不确定性

当前全球经济仍处于复苏阶段，但各国经济表现分化明显，部分地区甚至面临衰退风险。在这种背景下，黄金作为抗风险资产的重要性将进一步提升。

央行增持黄金储备

二、各位央行购金对金价有强支撑

近日，世界黄金协会发布的全年《全球黄金需求趋势报告》指出，2024年四季度，全球央行购金量为333吨，同比增长53.6%，环比增长71.4%。全球央行年度购金量为1045吨，连续三年购金超千吨。从相对体量来看，2024年全球黄金供应量为4975吨，其中矿产金3661吨，央行购金占全球黄金供应总量的21%。相关分析指出，各国央行大幅增持黄金储备，也为黄金价格提供了坚实支撑。

现在还能不能“上车”？

综合来看，尽管黄金价格已处于高位，但在全球经济不确定性加剧和通胀压力持续的背景下，黄金中长期上涨趋势依然明确。对于希望布局黄金资产的投资者而言，目前仍然是一个不错的入场时机。当然，投资者也需注意短期回调的风险。如果俄乌冲突出现转机或美联储政策超预期鹰派，黄金价格可能面临一定压力。因此，建议投资者采取分批建仓的策略，避免一次性投入过多资金。

总之，黄金作为一种兼具避险与增值功能的优质资产，值得每一位投资者关注。而黄金ETF（518850）则为投资者提供了一个简单高效的参与方式。在这个充满不确定性的时代，黄金将继续闪耀其独特的光芒，为您的财富保驾护航。