恒生系列指数调仓，对港股科技股有何影响？

近期恒生系列指数宣布调仓细则，成份股调整上，恒生科技新纳入腾讯音乐和地平线机器人，剔除东方甄选与众安在线。

成份股的变动其实并不大，重点是在于恒生系列指数引入了单一成份股持仓上限不超过8%的规定，对后续个股资金面可能会有一定影响。

尤其是港股科技50ETF（159750）重仓的阿里巴巴、腾讯控股和小米集团，短期在AI热潮引领下积累了较多涨幅，权重已经超过8%，后续可能因为指数调仓被动“降低”权重。

根据中金公司的测算，对三家公司的影响如下——

（1） 阿里巴巴：阿里巴巴当前在恒生指数、恒生国企与恒生科技中的权重分别达到了10.12%、9.82%与9.16%，均超8%，此次调整后潜在流出阿里巴巴的被动资金规模合并计算为10.5亿美元，不过因为近期阿里成交热度攀升，实际流出时间不超过0.6天。

（2） 腾讯控股：近期上涨后，腾讯控股当前在恒生指数与恒生国企中的权重分别为8.48%与8.22%。不过在恒生科技中的权重约为7.67%，合并算腾讯被动资金将净流出0.92亿美元，实际净流出时间不超过0.1天。

（3） 小米集团：当前在恒生国企与恒生科技中的权重分别为8.84%与10.59%，将降低至8%，而其在恒生指数中的权重将从当前的5.95%升至6.24%，合并算小米的被动资金将净流出5.36亿美元，实际交易时间不超过1天。

总得来看，由于不少热门股短期涨幅过高，超出了8%的单一个股持仓上限，因此后续在3月7日被动基金调仓日的时候，相关个股尾盘可能会出现急剧放量，届时波动程度可能会有所抬升。

不过从中期维度来看，港股科技龙头尤其是“科技十雄”的叙事逐渐深入人心，在南向资金持续买入、外资有望回补仓位的背景下，指数调仓的实际影响可能不会太大，港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数当前估值也尚在30倍PE以下，后续仍有望延续强势表现。

作者：指东道西