债券基金的投资组合中通常包括多种不同期限、不同发行主体和不同债券分类的债券。
一方面利率降低,可能会使债券基金升值。债券基金主要投资于债券,而债券的票面利率是固定的,所以当存款利率下降后,债券利率就会显得相对较高,会使得债券市场的需求增加,从而导致债券价格上升。债券基金作为投资债券的工具,其投资组合中的债券价格上升将表现为基金净值上升,从而给投资者带来更多收益。
但另一方面,存款利率下降后,银行的金融债券利率可能会下降,而银行的金融债券又是债券市场的重要组成部分,其利率的下降也会造成一部分债券基金收益的下降。并且在存款利率下降后,银行利息成本减少,那发放的贷款利率也就有了向下的空间。如果银行贷款利率下降,企业从银行融资的成本就会降,可能会减少通过发行债券融资。
总之,利率下降会增加整个债券基金的波动性和风险。