白酒行业2025年上半年营收1768.76亿元(同比降1.01%)、净利润741.37亿元(同比降0.76%),仅茅台等3家双增;五粮液稳健增长(营收增4.19%)。行业毛利率降5.5个百分点,存货增11.55%,市值较年初降5.25%。市场共识认为行业深度调整,但低估值具修复潜力,企业推低度白酒及科技创新应对,机构预期短期压力已消化,关注中秋旺季动销改善。