沐曦集成IPO暴露国产GPU三大困局：巨亏30亿、CUDA兼容难题与生态竞争

沐曦集成IPO招股书显示其三年累计亏损超30亿元，现金流持续大额净流出，应收账款激增15倍。核心技术路线面临CUDA兼容性不足与自主生态建设缓慢的矛盾，产品结构单一且依赖曦云C500系列。同时面临英伟达垄断、国产厂商竞争加剧、美国制裁导致供应链受阻及内部裁员风波等多重挑战，盈利模式尚未验证，短期内无法现金分红。