小红书“种草”催生出的IPO？BeBeBus母公司冲刺港交所，核心业务增长遇挫、研发投入不足

母婴品牌BeBeBus母公司不同集团更新招股书冲刺港交所主板上市，该公司早期依靠All in小红书渠道、与超1.6万达人（含20+百万粉丝KOL）合作实现快速崛起，#bebebus话题在小红书浏览量过亿。财务数据显示，2022-2024年收入从5.1亿增至12.5亿，但2025年上半年核心的出行场景收入同比下滑5.1%，睡眠场景收入仅微增1.9%，两者毛利率持续下滑；虽婴幼儿护理产品收入占比提升至42.3%，但整体面临核心业务竞争力减弱问题。此外，3年半销售费用累计近11亿元（费用率超30%），研发费用仅约7000万元（不足销售费用10%）。