得邦照明业绩承压，关税与竞争拖累增长，全球化布局应对挑战

得邦照明2024年营收44.31亿元、净利润3.47亿元，同比分别下降5.66%和7.53%；2025年Q1净利润同比降17.11%。照明业务受关税风险影响，美国出口压力下东南亚产能爬坡缓慢；车载照明业务因行业竞争毛利率下滑3.45个百分点。公司通过分红率提升（2024年达99.65%）回馈股东，但整体毛利率下降1.4%拖累利润。风险提示包括国际贸易环境不确定性及行业竞争加剧。