银行转债退场引发配置潮 公用事业红利资产成新宠

银行转债存量规模从2023年峰值3000亿元降至当前约1500亿元，市场占比从38.97%降至22.64%。杭银、南银等转债强赎及浦发转债到期加速供给收缩，新发停滞源于银行破净估值与监管趋严。机构配置转向四类替代资产：公用事业红利转债、低价银行转债、2年期YTM0%-8%转债、正收益国央企转债。银行转债退出虽改变市场结构，但替代资产充足，系统性风险可控。