利率上行叠加市场风格切换，高股息板块短期承压明显

本周宏观数据显示制造业PMI温和回升但仍在收缩区间，非制造业PMI微降，房地产贷款增速微升，民营经济持续增长。市场方面，大盘股（上证50、沪深300）回调，小盘股（中证500、中证1000）反弹，利率上行叠加美元走强，对高股息板块形成估值与流动性双重压力。银行间拆借利率和国债利率上升可能压制高股息资产吸引力，但房地产贷款边际改善对银行等高股息领域存在潜在支撑。