非人形机器人卧安冲刺IPO，李泽湘团队差异化路径或重塑行业格局

卧安机器人冲刺港交所，作为AI具身家庭机器人第一股，其2022—2024年营收复合增长率达49%，毛利率突破50%，但持续亏损收窄至307万元。公司聚焦非人形家庭机器人领域，通过42款产品覆盖家庭场景，技术专利超269项，日本市场连续三年销量冠军。然而，超95%收入依赖海外市场，亚马逊渠道占比超60%，研发费用资本化率低，现金流压力仍存。公司战略强调解决具体场景需求而非追求人形形态创新，认为当前技术瓶颈下，非人形机器人更具商业价值。