利润降83%、低价定增引争议，博瑞医药减肥药成“救命稻草”？

博瑞医药2025年上半年营收5.37亿元（同比降18.28%）、归母净利润1717.32万元（同比降83.85%），系2019年上市以来首次中报营收净利双降，利润降幅创上市以来中报最大纪录。公司重点推进减肥药BGM0504注射液（GLP-1/GIP受体双重激动剂，处于临床III期）研发，上半年创新药及吸入制剂研发投入占比91.22%，其中创新药投入同比增604.93%，累计已投约1.32亿元。8月1日，公司与华润三九达成合作，将该减肥药相关权益授权，华润三九最高支付2.82亿元研发里程碑款，该金额因低于行业常规BD水平引发产品商业价值质疑。为缓解资金压力（短期借款增46.39%，利息支出超净利润），公司推进5亿元定增，实控人拟以22.36元/股全额认购，该价格远低于9月3日收盘价90.09元及8月以来均价105.31元，定增价公允性受市场拷问。此外，公司历史存在信披问题（如2020年瑞德西韦“批量生产”信披误导）。