创新药企巨亏11亿研发投入超营收6倍，科创板首富市值千亿争议几何？

百利天恒2025年上半年亏损11.18亿元，营收1.71亿元同比下降96.92%，研发投入达10.39亿元（占营收606.69%）。亏损主因是持续高研发投入及去年同期BMS合作首付款收入消失。公司拟融资37.64亿元用于创新药研发，当前市值1250亿元，创始人朱义持股市值约930亿元。其核心管线BL-B01D1 ADC药物进展顺利，但未来仍面临持续亏损风险。