创新药高增长背后：同质化困局与差异化破局并存

创新药板块近期涨幅显著，但面临同质化竞争、BD交易风险及国内市场支付压力等隐忧。文章指出，PD-1/L1等热门靶点研发过度集中导致价格战，BD交易中企业多依赖首付款且被低估，医保与商保覆盖不足影响国内潜力。同时，差异化布局（如康方生物双抗药物）、BD模式创新（NewCo合作）及政策支持（医保数据开放、商保目录）为行业提供增长动力，头部企业全球化能力提升，政策破局或推动国内市场需求增长。