南向资金推动创新药板块跟涨港股，但A股涨幅受限且面临短期回调风险

东吴证券研报指出，2025年A股增量资金中量化私募占据主导，推动微盘股上涨。南向资金流入港股创新药板块超600亿港元，带动A股创新药跟涨但涨幅较弱，受美元周期压制。研报提示短期需回避见顶的创新药/新消费板块，建议关注泛科技方向，并指出当前市场存量博弈特征明显，量化资金主导下微盘股超额收益处于历史高位。