长春高新陷业绩泥潭，创新药能否逆风翻盘？

长春高新2024年营收134.66亿元，同比下降7.55%，净利润25.83亿元，暴跌43.01%，2025年一季度延续颓势。核心业务生长激素受集采冲击，长效水针面临竞品围剿，且下游需求因新生儿减少萎缩。疫苗业务因价格战和竞争加剧大幅下滑，创新药虽有新品获批但变现周期长。公司销售费用激增30%，研发费用增加但人员结构失衡，美国市场受挫计提减值。