乖宝宠物半年报营收增超30% 电商渠道近40%增速 股权激励锁定三年高增长

渤海证券发布乖宝宠物（301498）2025年半年报点评，公司上半年营收32.21亿元（同比+32.72%），归母净利润3.78亿元（同比+22.55%），拟每10股派红利2.5元。第二季度营收17.41亿元（同比+30.99%），净利润1.74亿元（同比+8.54%），受关税风险及营销投入增加影响，净利率同比略有下滑。主粮收入18.83亿元（同比+57.09%），电商收入12.10亿元（同比+39.72%），自有品牌弗列加特在618期间多个品类登顶天猫榜单。公司发布第二期股权激励计划，2025-2027年营收增长率目标分别不低于25%、53%、84%，净利润增长率目标分别不低于16%、32%、45%，渤海证券维持“增持”评级，同时提示市场竞争、原材料价格波动、贸易摩擦等风险。