内循环政策放宽叠加关税博弈，空气能热泵迎国产替代与政策双引擎

政治局会议前瞻显示关税博弈进入战略相持阶段，内循环政策放宽市场准入限制，涉及电信、药品、新业态等领域。基金一季度调仓显示加码国内算力及应用、风电（海风），减仓新能源车和光伏。政策层面可能加快专项债发行，支持内需与国产替代领域。消费板块中宠物经济表现亮眼，房地产获外资增持建议，创新药短期技术性调整。空气能热泵所属的节能环保及新能源相关领域，受益于内循环政策支持与进口替代预期。