政策与智能化双轮驱动，两轮车行业迎集中度提升与海外机遇

电动两轮车行业进入存量竞争阶段，政策驱动与智能化升级推动新增长。新国标政策加速行业集中度提升，头部企业通过规模效应扩大优势，尾部品牌面临淘汰。B端即时配送及共享出行场景渗透率提升，智能化功能推动产品溢价。海外市场方面，东南亚政策推动“油改电”但技术及基建存瓶颈，欧美E-bike市场增长潜力大。投资建议聚焦雅迪、爱玛等龙头，需关注原材料价格及政策风险。