金九旺季预热叠加供需偏紧 金属铅价格有望迎来小幅反弹

宏观流动性宽松及美联储降息预期推动美元指数回落，支撑工业金属价格；供应端原生铅部分冶炼厂计划检修，铅精矿加工费下行反映原料紧缺，再生铅因原料供应偏紧及利润低位开工不足；需求端数据中心铅酸电池订单受益于AI算力需求，8-9月传统旺季及“以旧换新”政策提振电池企业开工率，带动铅锭消费回暖，汽车启停电池需求稳定；现货市场弱平衡，贸易商报价坚挺下游接货谨慎。今现铅价或小幅反弹，需警惕9月下旬再生铅复产及环保限产解除带来的供应压力。