产能扩张遇原料荒，铅价旺季难大涨？金属铅板块供需博弈加剧

2025年8月26日长江现货1#铅价均价16975元/吨，较前一日上涨50元。宏观面美元走强加剧大宗商品成本压力；供应端国内铅产能扩张但原料（废铅酸蓄电池、铅精矿）短缺，企业成本攀升导致产量受限；需求端铅酸蓄电池占比超85%，传统需求稳定但受新能源车锂电池替代冲击，储能领域铅需求占比从5%降至3%，“金九银十”旺季预计9月蓄电池开工率提升至78%，但终端消费疲软增量有限；产业链呈现上游议价强、中游利润压缩、下游开工波动的“上游支撑、下游压制”格局，短期铅价或区间震荡。