锌价反弹遇三重阻力：降息预期难兑现、供应压力大、库存高企

沪锌主力合约近期反弹至22545元/吨，但面临三重矛盾：美联储降息预期难兑现、国内库存持续累库至10.73万吨、技术面受双顶压制。供需方面，7月精炼锌产量环比增1.77万吨，但下游开工率下滑，需求疲软。短期锌价在22500-22800元/吨区间震荡，中期若供应继续增加且需求未改善，可能下探21800元/吨。