特朗普关税加码叠加供需失衡，沪锌承压下行

沪锌主力合约单日下跌0.61%，收报22050元/吨，市场交投谨慎。宏观层面，特朗普对14国加征关税引发贸易摩擦升级，加剧避险情绪。基本面呈现供强需弱：供应端新疆火烧云项目投产，国内产量环比增长，加工费上涨；需求端镀锌、压铸锌合金开工率下滑，下游采购以刚需为主，现货升水疲软。库存虽处低位但开始累库，供需矛盾加剧。短期锌价受贸易摩擦及需求疲软压制，维持震荡偏弱。