沪锌陷成本支撑与需求淡季博弈 困局中静待政策与消费拐点

沪锌价格逼近冶炼成本线，供需两端呈现博弈状态。供应方面，锌精矿加工费高位但冶炼亏损持续，进口受阻导致国内原料库存减少，实际产出受限于环保和硫酸胀库。需求处于淡季且受房地产疲软拖累，但新能源领域需求增长。库存出现国内外分化，LME去库而国内显性累库。后市关注政策缓和、消费回暖及成本风险，短期或维持震荡。