印尼产能扩张与新能源需求分化致镍价承压，短期震荡寻底

当前金属镍价格震荡偏弱，长江现货1#镍均价123400元/吨，较年初下跌8.3%。核心矛盾在于印尼高冰镍产能释放与新能源电池技术迭代的双重挤压。供应端印尼新增产能加剧全球过剩压力，同时国内政策严控镍铁产能；需求端三元锂电池消费税落地加速磷酸铁锂替代，导致镍需求增速放缓。技术面LME库存创新高、海外抛压加剧，但国内新能源电池厂备货支撑局部现货升水。短期镍价预计在121000-124000元/吨区间震荡。