胜宏科技：AI算力需求爆发，HDI技术引领增长

胜宏科技作为全球AI PCB龙头，深度受益于GPU及ASIC需求提升。海外CSP（云服务提供商）资本开支持续加码AI领域，2025年Meta和亚马逊资本支出预计达640-1000亿美元，推动算力芯片市场增长。英伟达GB200 NVL已交付，GB300即将量产，北美CSP加速自研ASIC，预计2028年定制芯片市场规模达429亿美元。胜宏科技技术领先，量产5-6阶HDI并布局10阶HDI，泰国/越南产能扩张提升供应能力。公司高多层板技术突破32层量产，绑定国际大客户参与预研，预计2025-2027年营收及净利润持续高增长，维持“买入”评级。