AI算力扩张下的资本豪赌：云厂商投入能否回本？

云厂商近年大幅加码AI算力基础设施建设，但面临投入产出比的严峻挑战。C端用户付费意愿低，B端企业应用仍停留在浅层场景，算力利用率不足可能导致重资产沉没成本。文章指出，大模型商业化路径尚未跑通，API调用收入不稳定，企业客户决策保守，算力需求增长滞后于基础设施扩张速度。云厂商的千亿级资本开支若无法形成稳定商业闭环，可能演变为财务风险。