基金减持+ETF资金出逃！红利板块短期承压但政策东风待启

偏股型公募基金2025Q1对红利风格的暴露度环比下降至0.37，ETF资金本周净流出12.06亿元且连续两周流出。国内M1-M2剪刀差回升至-5.4%，M2同比持平7.0%，宏观模型显示红利风格短期或弱于成长。中证红利绝对PE处97.46%高位，相对PE达81.31%，但价量拥挤度回落至合理区间。机构配置与资金流向均现边际收紧，但报告认为政策落地后红利板块中期或重拾配置价值。