反内卷政策驱动有机硅供给侧改善，龙头盈利修复叠加新兴需求+高端替代共振

德邦证券研报指出，有机硅概念板块迎来多重积极信号。龙头企业新安股份作为有机硅与草甘膦双重龙头，拥有从硅矿开采到下游终端材料的完整产业链，通过“氯硅磷”循环技术实现成本优势与业务协同。在国家反内卷政策背景下，有机硅行业前期供需失衡问题有望缓解，供给侧或形成新共识与改革行动，带动价格及盈利水平修复。行业扩产周期已告一段落，需求结构正重塑，传统建筑领域需求虽受房地产影响或削减，但电子电器、新能源汽车电池密封/热管理、光伏组件封装等新兴领域需求崛起。同时，硅基终端材料高端替代加速，新安股份子公司（新安天玉、崇耀科技）2024年净利润同比分别增长33.95%、27.91%，公司在半导体灌封、机器人材料等领域布局成熟，有望推动盈利结构性跃迁。此外，研报提及“金九银十”周期下关注有机硅协同反弹机会。