拼多多一季度利润腰斩！加码商家扶持能否扭转颓势？

拼多多2025年一季度营收956.72亿元，同比增长10.2%，但GAAP归母净利润147.42亿元，同比大降47.3%。毛利率下降5.1个百分点至57.2%，销售费用率因促销投入激增7.9个百分点。在线营销服务收入增15%，佣金收入增6%，公司通过成立商家权益委员会、推出“千亿扶持”战略和“平台直补”等举措强化商家竞争力，但短期利润承压明显。