医保政策短期承压，生育政策红利可期！锦欣生殖2025年能否逆袭？

锦欣生殖2024年总营收28.12亿元，同比微增0.8%，但归母净利润2.83亿元，同比下滑17.9%。业绩下滑主因医保政策导致患者推迟就诊，影响取卵周期数同比下降6.34%。国内业务中成都、大湾区、武汉等地区受政策冲击明显，但海外业务增长18.2%，美国HRC成功率提升至59.7%。公司正拓展东南亚市场，与印尼Morula合作。分析师看好2025年生育刺激政策落地带来的周期数回升，但下调未来两年盈利预测，维持“买入”评级。