磷矿进口依赖度攀升+供需偏紧支撑价格高位，行业整合利好资源龙头

2024年我国磷矿石储量约37亿吨，同比减少1亿吨，进口依赖度持续上升（2023年进口量增幅4270.52%，2024年增至207万t，增幅46.85%）。国家及主产区加强磷矿资源管控，安全环保政策收紧，推动技术落后、环保不达标企业退出，行业整合加速。尽管规划新增产能较多，但受采选壁垒提升及流通限制影响，项目落地及投产进度存疑，2025年国内磷矿石供需仍将偏紧，支撑价格中枢高位运行。同时，云南镇雄县新增27.6亿吨富磷矿床（亚洲最大隐伏单体）、四川多地探获磷矿资源量超4亿吨，长期供应能力有保障，拥有优质磷矿资源的企业有望受益。